Saham dengan partisipasi 100 bagian negara. Perusahaan dengan partisipasi negara, berapa banyak?

Negara adalah pemegang saham terbesar pasar Rusia. Bagian perusahaan milik negara yang mengungkapkan struktur kepemilikan mereka dalam indeks Bursa Moskow mencapai setidaknya 45%, dan Federasi Rusia memiliki sebagian besar saham di banyak aset terbesar dan paling likuid.

Dalam artikel ini, perusahaan milik negara berarti organisasi di mana blok saham dimiliki oleh negara secara langsung atau tidak langsung melalui perusahaan, lembaga, atau entitas konstituen Federasi Rusia yang bergantung, yang memberikan hak untuk menerima bagian dari keuntungan dari kegiatan perusahaan saham gabungan dalam bentuk dividen, serta untuk berpartisipasi dalam manajemen AO. Untuk memahami tingkat pengaruh mata pelajaran kekuasaan negara untuk setiap organisasi individu kami akan menghitung bagian efektif negara bagian.

Bagian efektif negara adalah bagian dari hak suara emiten yang dimiliki baik langsung maupun tidak langsung struktur negara.

Bagaimana sistem bekerja?

Sistem pengelolaan aset publik cukup terdesentralisasi. Pemilik nominal properti Federasi Rusia adalah Badan Federal untuk Manajemen milik negara(Rosimuschestvo), di bawah Pemerintah Federasi Rusia, Perusahaan Negara Rostec dan Perusahaan Negara Vnesheconombank, yang merupakan organisasi nirlaba, serta Bank Sentral Federasi Rusia. Juga termasuk dalam daftar perusahaan adalah saham entitas konstituen Federasi Rusia dan otoritas kota, meskipun, tentu saja, mereka tidak dapat disebut perusahaan milik negara dalam bentuknya yang murni.

Bagian terbesar dari properti federal jatuh pada Badan Manajemen Properti Federal. Lebih dari 30 perusahaan publik, termasuk perusahaan dependen, berada di bawah kendali otoritas eksekutif ini.

Perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di Bursa Moskow

ALROSA- Total pangsa pengaruh negara adalah 66%. Dari jumlah tersebut, 33% saham PJSC dimiliki oleh Badan Manajemen Properti Federal. 25% jatuh pada Kementerian Properti dan Hubungan Tanah Republik Sakha (Yakutia) dan 8% pada administrasi distrik di Republik yang sama.

ALROSA-Nyurba- 87,47% dimiliki oleh induk perusahaan ALROSA. 10% dimiliki oleh tingkat daerah, bagian efektif negara adalah 67,76%.

Aeroflot— Rosimuschestvo (54,7%) memiliki saham pengendali, dan Rostec (3,5%) juga merupakan pemegang saham.

Bashneft-AO- saham terbesar dipegang oleh Rosneft 57,7% dari modal dasar atau 69,3% dari saham voting, yang dimiliki oleh Badan Manajemen Properti Federal. Saham pemblokiran milik Republik Bashkortostan (25,8%). Bagian efektif negara adalah 60,5%.

VTB- di situs web bank disebutkan bahwa Badan Manajemen Properti Federal memiliki 60,93% berbagi modal, dibentuk oleh saham biasa, tetapi selain itu, 3,1% suara jatuh pada FC Otkritie dan 6% pada Binbank, yang saat ini dikendalikan oleh Bank Sentral.

Gazprom- menguasai saham harta nasional» berada di tangan Federal Property Management Agency melalui saham yang dimiliki oleh Federal Property Management Agency (38,4%), dan organisasi yang dikendalikan olehnya: Rosneftegaz (11%) dan Rosgazifikatsiya (1%). Total paket lebih dari 50%.

Gazprom Neft- 96% milik Gazprom, dan karenanya 47,8% milik negara.

Inter RAO— 27,6% perusahaan terkonsentrasi di Rosneftegaz, mis. Badan Manajemen Properti Federal. 9,2% ada di neraca FGC UES. Dengan mempertimbangkan paket kuasi-treasury, bagian efektif negara adalah 44,3%.

Irkuto- perusahaan manufaktur pesawat terbang memiliki salah satu saham efektif tertinggi negara - 95,7%. 87% saham perusahaan berada di neraca United Aircraft Building Company (UAC), 8,7% lainnya dimiliki oleh PJSC Sukhoi Company, yang sebagian besar juga dikendalikan oleh UAC.

Kamaz— 49,9% dikendalikan oleh perusahaan negara Rostec. Dengan mempertimbangkan paket semu, bagian negara yang efektif adalah 51,8%.

Perusahaan VSMPO-AVISMA— 25% saham dimiliki oleh 100% anak perusahaan Rostec LLC RT-BUSINESS DEVELOPMENT.

Bursa Moskow— Bursa Moskow didirikan oleh bank-bank terbesar pada tahun 1992. Sejak itu, sekitar 25% saham bursa telah dimiliki oleh Bank Sentral, Vnesheconombank dan Sberbank dengan saham masing-masing sebesar 11,8%, 10% dan 8,4%.

Mosenergo- bagian dari Gazprom Energoholding, dimiliki olehnya oleh 53,5%. 26,5% berada di tingkat kota yang dimiliki oleh kota Moskow. Bagian efektif negara adalah 53,2%.

NCSP— Setelah akuisisi Transneft baru-baru ini, total saham efektif negara bagian di NCSP adalah 80,6%, 20% di antaranya didukung oleh saham pelabuhan di neraca Badan Manajemen Properti Federal.

United Aircraft Company- 96,8% perusahaan ini dikuasai oleh negara. Badan Manajemen Properti Federal telah memusatkan 92,3% dari sekuritas perusahaan, 4,5% lainnya milik Vnesheconombank.

United Carriage Company- 24,3% milik FC Otkritie, yang sepenuhnya berada di bawah sayap Bank Sentral Federasi Rusia.

OGK-2— bagian efektif dari struktur negara berada pada tingkat 38,5%. Pengaruh tersebut dipastikan oleh 77% saham perusahaan yang dimiliki oleh anak perusahaan Gazprom.

Rosneft- Rusia terbesar perusahaan minyak Sedikit lebih dari 50% dimiliki oleh perusahaan saham gabungan Rosneftegaz, yang, pada gilirannya, 100% dimiliki oleh Badan Manajemen Properti Federal.

Rosseti-AO- pemegang energi terbesar di Rusia, ada di tangan badan-badan negara sebesar 88,9%. Ia memiliki banyak anak perusahaan, yang karena tingginya partisipasi negara di perusahaan induk, juga memiliki ketergantungan yang tinggi pada instansi pemerintah.

Rostelecom-AO— salah satu operator telekomunikasi terbesar di Federasi Rusia, pemegang sahamnya adalah Badan Manajemen Properti Federal dan Vnesheconombank. Kehadiran kuasi-saham di neraca Mobitel LLC memberikan bagian negara yang efektif sebesar 54,9%

RusHydro adalah holding pembangkit air, di mana bagian negara yang efektif adalah 75,4%. Rosimuschestvo mengontrol 60,6%, VTB memegang 13,3%. Juga dalam struktur pemegang saham adalah anak perusahaan dari VSMPO-AVISMA, yang menguasai 6% saham.

Sberbank- bank mengklaim bahwa 50% + 1 saham milik Bank Sentral Federasi Rusia, tetapi ini memperhitungkan saham preferen yang tidak memiliki hak suara. Pada saat yang sama, bagian Bank Sentral dari surat suara adalah 52,3%, yaitu. pengaruh mega-regulator sedikit lebih kuat. Saham yang tersisa dari bank Rusia terbesar berada dalam mengambang bebas.

Tatneft-AO- perusahaan ini tidak dapat disebut sepenuhnya sebagai perusahaan saham gabungan dengan penyertaan negara. 34% dari modal dasar perusahaan milik tingkat subjek Federasi Rusia, Republik Tatarstan, penerbit tidak mengungkapkan struktur pemilik saham berhak suara.

TGC-1 adalah aset lain dari Gazprom Energoholding. Bagian saham di perusahaan pembangkit yang dimiliki oleh Gazprom adalah 51,8%, masing-masing, bagian efektif negara adalah 25,9%.

Transneft — perusahaan negara dalam bentuknya yang murni, 100% saham hak suara dari monopoli alami ini dimiliki oleh Federasi Rusia melalui Badan Manajemen Properti Federal. Hanya kertas pilihan penerbit yang dapat dibeli di Bursa Moskow.

Gambaran umum kepemilikan negara publik terlihat seperti ini:

Indeks terpisah

Bursa Moskow telah mengalokasikan indeks terpisah untuk perusahaan dengan partisipasi negara - MOEX SCI. Indeks untuk 2018 didasarkan pada 16 saham: ALROSA, Rostelecom, Gazprom, Rosseti, VTB, RusHydro, Rosneft, FGC UES, Tatneft, Transneft, Inter RAO, Bashneft, Aeroflot, Sberbank dan NCSP.

Perlu dicatat bahwa dari 2012 hingga 2017. indeks Bursa Moskow naik 43%, sedangkan indeks perusahaan dengan partisipasi negara menunjukkan peningkatan 72%. Pada saat yang sama, relatif terhadap indeks sektoral, MOEX SCI juga terlihat bagus.

Grafik menunjukkan korelasi yang cukup kuat antara indeks MOEX SCI dan MICEX O&G. Mengingat lebih dari 50% indeks SCI disumbangkan oleh perusahaan pertambangan, maka tidak dapat dipungkiri bahwa dinamika utama BUMN adalah karena efisiensinya, dan bukan karena pertumbuhan sektor migas secara keseluruhan.

6. Perusahaan saham gabungan

Pasal 96
1. Perusahaan saham gabungan adalah perusahaan yang modal dasarnya dibagi menjadi sejumlah saham tertentu; peserta perusahaan saham gabungan (pemegang saham) tidak bertanggung jawab atas kewajibannya dan menanggung risiko kerugian yang terkait dengan kegiatan perusahaan, sejauh nilai saham mereka.
Para pemegang saham yang belum melunasi seluruh sahamnya, secara tanggung renteng bertanggung jawab atas kewajiban perseroan gabungan itu dalam batas-batas bagian yang belum dibayar dari nilai sahamnya.
2. Nama perusahaan dari suatu perusahaan saham gabungan harus memuat namanya dan indikasi bahwa perusahaan tersebut adalah perusahaan saham gabungan.
3. Status hukum perusahaan saham gabungan serta hak dan kewajiban pemegang saham ditentukan sesuai dengan Kode Etik ini dan undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.

Keunikan status resmi perusahaan saham gabungan yang didirikan melalui privatisasi perusahaan negara bagian dan kota juga ditentukan oleh undang-undang dan tindakan hukum lainnya tentang privatisasi perusahaan-perusahaan ini.

Fitur status hukum lembaga kredit didirikan dalam bentuk perusahaan saham gabungan, hak dan kewajiban pemegang saham mereka juga ditentukan oleh undang-undang yang mengatur kegiatan lembaga kredit.

Pasal 97 Perusahaan saham gabungan terbuka dan tertutup
1. Perusahaan saham gabungan yang para pesertanya dapat mengalihkan sahamnya tanpa persetujuan pemegang saham lain diakui sebagai perusahaan saham gabungan terbuka. Perusahaan saham gabungan tersebut memiliki hak untuk melakukan langganan terbuka untuk saham yang dikeluarkan olehnya dan penjualan gratisnya dengan ketentuan yang ditetapkan oleh hukum dan tindakan hukum lainnya.
Perusahaan saham gabungan terbuka wajib setiap tahun mempublikasikan untuk informasi umum laporan tahunan, neraca, laporan laba rugi.
2. Perusahaan saham gabungan yang sahamnya hanya dibagikan di antara para pendirinya atau lingkaran orang-orang lain yang telah ditentukan sebelumnya, diakui sebagai perusahaan saham gabungan tertutup. Perusahaan semacam itu tidak berhak untuk melakukan langganan terbuka untuk saham yang diterbitkan olehnya atau menawarkannya untuk dibeli kepada jumlah orang yang tidak terbatas.
Pemegang saham perusahaan saham gabungan tertutup memiliki hak memesan efek terlebih dahulu untuk memperoleh saham yang dijual oleh pemegang saham lain dari perusahaan ini.
Jumlah peserta dalam perusahaan saham gabungan tertutup tidak boleh melebihi jumlah yang ditetapkan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, jika tidak maka akan berubah menjadi perusahaan saham gabungan terbuka dalam waktu satu tahun, dan setelah periode ini - likuidasi di pengadilan, jika jumlah mereka tidak berkurang sampai batas yang ditentukan oleh undang-undang.
Dalam hal-hal yang ditentukan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, perusahaan saham gabungan tertutup dapat diwajibkan untuk mengumumkan untuk informasi umum dokumen yang ditentukan dalam ayat 1 pasal ini.

Pasal 98 Pembentukan perusahaan saham gabungan

1. Para pendiri perusahaan saham gabungan membuat perjanjian di antara mereka sendiri yang menentukan prosedur pelaksanaannya kegiatan bersama tentang pendirian suatu perseroan, besarnya modal dasar perseroan, golongan-golongan saham yang akan dikeluarkan dan tata cara penempatannya, serta syarat-syarat lain yang diatur oleh undang-undang mengenai perseroan-perseroan.
Perjanjian tentang pendirian perusahaan saham gabungan harus dibuat secara tertulis.
2. Para pendiri perusahaan saham gabungan bertanggung jawab secara tanggung renteng atas kewajiban-kewajiban yang timbul sebelum perusahaan itu didaftarkan.
Perusahaan bertanggung jawab atas kewajiban para pendiri yang terkait dengan penciptaannya, hanya dalam hal persetujuan selanjutnya dari tindakan mereka oleh rapat umum pemegang saham.
3. dokumen pendirian perusahaan saham gabungan adalah piagamnya, disetujui oleh para pendiri.
Piagam perusahaan saham gabungan, selain informasi yang ditentukan dalam ayat 2 Pasal 52 Kode Etik ini, harus memuat ketentuan tentang kategori saham yang dikeluarkan oleh perusahaan, nilai nominal dan jumlahnya; sebesar modal dasar perusahaan; tentang hak-hak pemegang saham; tentang komposisi dan kompetensi badan manajemen perusahaan dan prosedur untuk membuat keputusan oleh mereka, termasuk tentang masalah, keputusan yang diambil dengan suara bulat atau dengan suara mayoritas yang memenuhi syarat. Piagam perusahaan saham gabungan juga harus memuat informasi lain yang diatur oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.

4. Tata cara untuk melakukan tindakan lain untuk membuat perusahaan saham gabungan, termasuk kompetensi majelis konstituen, ditentukan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.
5. Fitur penciptaan perusahaan saham gabungan selama privatisasi perusahaan negara bagian dan kota ditentukan oleh undang-undang dan tindakan hukum lainnya tentang privatisasi perusahaan-perusahaan ini.
6. Perusahaan saham gabungan dapat dibuat oleh satu orang atau terdiri dari satu orang jika satu pemegang saham memperoleh seluruh saham perusahaan. Informasi tentang ini harus terkandung dalam piagam perusahaan, didaftarkan dan dipublikasikan untuk informasi umum.
Perusahaan saham gabungan tidak dapat memiliki sebagai peserta tunggal perusahaan ekonomi lain yang terdiri dari satu orang.

Pasal 99
1. Modal dasar perusahaan saham gabungan terdiri dari nilai nominal saham perusahaan yang diakuisisi oleh pemegang saham.
Modal dasar suatu perseroan menentukan ukuran minimal kekayaan perseroan yang menjamin kepentingan krediturnya. Itu tidak boleh kurang dari jumlah yang ditentukan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.
2. Tidak diperkenankan melepaskan seorang pemegang saham dari kewajiban membayar saham perseroan, termasuk pembebasannya dari kewajiban tersebut dengan saling hapus tuntutan terhadap perseroan.
3. Penyertaan terbuka untuk saham perusahaan saham gabungan tidak diperbolehkan sampai modal dasar disetor penuh. Ketika mendirikan perusahaan saham gabungan, semua sahamnya harus dibagikan di antara para pendiri.
4. Jika pada akhir tahun buku kedua dan setiap tahun buku berikutnya nilai kekayaan bersih perseroan ternyata lebih kecil dari modal dasar, perseroan wajib mengumumkan dan mendaftarkan dalam pada waktunya pengurangan modal dasar. Jika nilai aset tertentu perusahaan menjadi kurang dari yang ditentukan oleh undang-undang ukuran minimal modal dasar (ayat 1 pasal ini), perseroan dilikuidasi.
5. Undang-undang atau anggaran dasar perseroan dapat menetapkan pembatasan terhadap jumlah, jumlah nilai nominal saham, atau jumlah suara maksimum yang dimiliki oleh seorang pemegang saham.

Pasal 100
1. Suatu perusahaan saham gabungan berhak, dengan keputusan rapat umum pemegang saham, untuk menambah modal dasar dengan meningkatkan nilai nominal saham atau dengan mengeluarkan saham tambahan.
2. Peningkatan modal dasar perusahaan saham gabungan diperbolehkan setelah pembayaran penuh. Penambahan modal dasar suatu perseroan untuk menutupi kerugian yang ditimbulkannya tidak diperbolehkan.
3. Dalam hal-hal yang diatur oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, piagam perusahaan dapat menetapkan hak memesan efek terlebih dahulu dari pemegang saham yang memiliki saham biasa (biasa) atau saham suara lainnya untuk membeli saham tambahan yang dikeluarkan oleh perusahaan.

Pasal 101
1. Suatu perusahaan saham gabungan berhak, berdasarkan keputusan rapat umum pemegang saham, mengurangi modal dasar dengan mengurangi nilai nominal saham atau dengan membeli sebagian saham untuk mengurangi jumlah keseluruhannya.
Pengurangan modal dasar suatu perseroan diperbolehkan setelah pemberitahuan kepada semua krediturnya dengan cara yang ditentukan oleh undang-undang tentang perseroan-perseroan. Pada saat yang sama, kreditur perusahaan memiliki hak untuk menuntut penghentian dini atau pelaksanaan kewajiban perusahaan yang relevan dan kompensasi atas kerugian mereka.

Hak dan kewajiban kreditur lembaga perkreditan yang berbentuk perseroan gabungan juga ditentukan oleh undang-undang yang mengatur kegiatan lembaga perkreditan.
2. Pengurangan modal piagam suatu perseroan saham gabungan dengan membeli dan menebus sebagian saham diperbolehkan, jika kemungkinan itu diatur dalam piagam perseroan.

Pasal 102
1. Bagian saham preferen dalam total volume modal dasar perusahaan saham gabungan tidak boleh melebihi dua puluh lima persen.
2. Perusahaan saham gabungan berhak untuk menerbitkan obligasi dengan jumlah yang tidak melebihi jumlah modal dasar atau jumlah jaminan yang diberikan kepada perusahaan untuk tujuan ini oleh pihak ketiga, setelah modal dasar disetor penuh. Dengan tidak adanya agunan, penerbitan obligasi diperbolehkan tidak lebih awal dari tahun ketiga keberadaan perusahaan saham gabungan dan harus mendapat persetujuan yang tepat pada saat dua neraca tahunan perusahaan.
3. Perusahaan saham gabungan tidak berhak mengumumkan dan membayar dividen:
sampai pelunasan seluruh modal dasar;
jika nilai kekayaan bersih perusahaan saham gabungan kurang dari modal dasar dan dana cadangan atau menjadi kurang dari ukurannya sebagai akibat dari pembayaran dividen.

Pasal 103 Pengurus dalam perusahaan saham gabungan

1. Badan pengatur tertinggi perusahaan saham gabungan adalah rapat umum pemegang sahamnya.

Kompetensi eksklusif rapat umum pemegang saham meliputi:
1) mengubah piagam perusahaan, termasuk mengubah ukuran modal dasar;
2) pemilihan anggota direksi (dewan pengawas) dan komisi audit (auditor) perusahaan dan penghentian lebih awal kekuasaannya;
3) pembentukan badan eksekutif perusahaan dan penghentian dini kekuasaan mereka, jika piagam perusahaan tidak merujuk masalah ini ke kompetensi dewan direksi (dewan pengawas);
4) persetujuan laporan tahunan, neraca, laporan laba rugi perusahaan dan pembagian laba rugi;
5) keputusan reorganisasi atau likuidasi perusahaan.
Undang-undang tentang perusahaan saham gabungan juga dapat mencakup penyelesaian masalah lain dalam kompetensi eksklusif rapat umum pemegang saham.
Masalah yang dirujuk oleh hukum ke kompetensi eksklusif rapat umum pemegang saham tidak dapat dialihkan kepada mereka untuk diputuskan oleh badan eksekutif perusahaan.

2. Dalam suatu perusahaan yang pemegang sahamnya lebih dari lima puluh, dibentuk dewan direksi (dewan pengawas).

Jika dewan direksi (dewan pengawas) didirikan, piagam perusahaan sesuai dengan undang-undang tentang perusahaan saham gabungan harus menentukan kompetensi eksklusifnya. Masalah yang dirujuk oleh piagam ke kompetensi eksklusif dewan direksi (dewan pengawas) tidak dapat dialihkan kepada mereka untuk diputuskan oleh badan eksekutif perusahaan.
3. Badan eksekutif perusahaan dapat berupa kolegial (dewan, direktorat) dan (atau) tunggal (direktur, CEO). Ia menjalankan pengurusan kegiatan perusahaan saat ini dan bertanggung jawab kepada dewan direksi (dewan pengawas) dan rapat umum pemegang saham.

Untuk kompetensi badan eksekutif dari perusahaan termasuk solusi dari semua masalah yang bukan merupakan kompetensi eksklusif dari badan manajemen perusahaan lainnya, yang ditentukan oleh undang-undang atau piagam perusahaan.
Dengan keputusan rapat umum pemegang saham, kekuasaan badan eksekutif perusahaan dapat dialihkan berdasarkan perjanjian kepada orang lain organisasi komersial atau pengusaha perorangan(Pengelola).
4. Kompetensi badan manajemen perusahaan saham gabungan, serta prosedur untuk membuat keputusan oleh mereka dan berbicara atas nama perusahaan, ditentukan sesuai dengan Kode Etik ini oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan dan piagam perusahaan.
5. Sebuah perusahaan saham gabungan yang diwajibkan menurut Kode Etik ini atau undang-undang tentang perusahaan saham gabungan untuk mempublikasikan untuk informasi publik dokumen yang ditentukan dalam ayat 1 Pasal 97 Kode Etik ini harus, untuk memverifikasi dan mengkonfirmasi kebenaran dari laporan keuangan tahunan, setiap tahun menarik auditor profesional tidak terkait dengan kepentingan properti dengan perusahaan atau pesertanya.
Suatu pemeriksaan terhadap kegiatan-kegiatan suatu perusahaan saham gabungan, termasuk yang tidak wajib mengumumkan dokumen-dokumen ini kepada publik, harus dilakukan setiap saat atas permintaan para pemegang saham, yang seluruh sahamnya dalam modal dasar adalah sepuluh persen atau lebih.
Prosedur untuk melakukan audit terhadap kegiatan perusahaan saham gabungan ditentukan oleh undang-undang dan piagam perusahaan.

Pasal 104 Reorganisasi dan likuidasi perusahaan saham gabungan
1. Perusahaan saham gabungan dapat direorganisasi atau dilikuidasi secara sukarela berdasarkan keputusan rapat umum pemegang saham.
Alasan dan prosedur lain untuk reorganisasi dan likuidasi perusahaan saham gabungan ditentukan oleh Kode Etik ini dan undang-undang lainnya.

2. Perusahaan saham gabungan berhak untuk berubah menjadi perseroan terbatas atau koperasi produksi, serta menjadi organisasi non profit sesuai dengan hukum.

---
Kode sipil Federasi Rusia
(bagian satu, dua dan tiga)
(sebagaimana diubah 20 Februari, 12 Agustus 1996, 24 Oktober 1997, 8 Juli, 17 Desember 1999, 16 April, 15 Mei 2001, 21 Maret, 14 November, 26, 2002, 10 Januari, 26 Maret 2003)

Partisipasi negara dalam perusahaan saham gabungan sangat penting untuk pengembangan ekonomi Rusia. Keputusan ini memungkinkan Anda untuk menempatkan saham mantan perusahaan negara di pasar saham, untuk menarik mereka tunai investor swasta, serta untuk mengubah ukuran paket sekuritas yang dimiliki federal.

Selain itu, berkat korporatisasi organisasi, dimungkinkan untuk menarik dana kredit, tidak hanya dari dalam negeri, tetapi juga dari sumber luar negeri.

Kondisi Partisipasi Negara dalam Perusahaan Saham Gabungan Pemerintah federal dapat menjadi pemegang blok saham jika mendirikan perusahaan saham gabungan; selama privatisasi kota dan organisasi pemerintah; serta saat membeli kembali surat berharga dalam proses nasionalisasi.

Kegiatan perusahaan saham gabungan di mana lebih dari 25% saham diinvestasikan di real estat kota dan negara bagian diatur hukum Rusia tentang privatisasi lembaga-lembaga tersebut. Tingkat pengaruh pemerintah federal tergantung pada jumlah modal yang diinvestasikan di perusahaan saham gabungan. Negara dapat memiliki:

• 100% saham;
• paket pengendalian surat berharga;
• "Bagian emas";
• 25% saham;
• Modal kurang dari 25%.

Jika negara adalah pemegang 100% dari efek, perusahaan saham gabungan sepenuhnya tergantung pada keputusannya. Namun, badan hukum masih dianggap sebagai pemilik formal dari properti, sementara itu mempertahankan kemandirian ekonomi yang diperlukan untuk mengelola semua proses komersial.

Dalam hal pemerintah federal menggunakan "saham emas" atau memiliki sebagian besar sekuritas di JSC, pemerintah federal dapat secara langsung atau tidak langsung mengelola modal dasarnya.

Pengaturan hukum hubungan dengan badan hukum dilakukan oleh negara dalam beberapa arah:

• Manajemen perusahaan saham gabungan;
• Kepemilikan dan penggunaan sekuritas yang dimiliki oleh pemerintah federal;
• Pengawasan atas seberapa efektif properti JSC digunakan.

Salah satu alasan partisipasi negara dalam perusahaan saham gabungan adalah privatisasi dan penarikan modal investasi tambahan melalui penjualan paket sekuritas. Dengan demikian, dimungkinkan untuk menghemat anggaran federal. Korporatisasi juga memungkinkan negara untuk mewujudkan tugasnya bukan administratif, tetapi metode pasar. Selain itu, solusi ini memberikan peluang untuk mengalokasikan modal ke sektor manajemen yang paling efisien.

Kedudukan negara sebagai pemegang saham

Posisi pemerintah federal sebagai pemegang saham tercermin dalam perintah tertulis dari Badan Manajemen Properti Federal. Hak-hak negara diatur dengan Keputusan No. 738. Namun, tindakan ini terutama berlaku untuk JSC di mana negara memiliki saham pengendali dalam sekuritas atau "saham emas". Tidak tersedia untuk organisasi lain dokumen normatif oleh karena itu, dalam kasus litigasi, seseorang harus mengandalkan keputusan di atas. Dokumen ini berisi daftar masalah di mana pengambilan keputusan oleh perwakilan kekuasaan negara harus dilakukan sesuai dengan perintah Badan Manajemen Properti Federal. Pertanyaan-pertanyaan ini meliputi:

• Pencalonan calon untuk badan manajemen;
• Mengusulkan calon untuk pemilihan ke komisi penghitungan dan audit;
• pemanggilan rapat umum luar biasa;
• Pemilihan perwakilan untuk pemungutan suara dalam rapat pemegang saham.

Pertanyaan tentang efektivitas arahan Badan Manajemen Properti Federal sekarang cukup akut. Partisipasi perwakilan negara menyiratkan pemeliharaan kepentingan perusahaan saham gabungan dan negara, serta adopsi keputusan pada pertemuan yang berkontribusi pada modernisasi cara berbisnis. Namun, seringkali kepentingan AO dan perwakilan pemerintah federal tidak sejalan. Perintah dari Badan Manajemen Properti Federal dikeluarkan di waktu singkat sejumlah besar organisasi, yang tidak selalu memungkinkan kami untuk mempertimbangkan secara rinci setiap kasus tertentu dan membuat keputusan yang tepat.

Menurut undang-undang Rusia, orang-orang berikut dapat menjadi perwakilan dari pemerintah federal:

• Karyawan agen federal tentang pengelolaan barang milik negara;
• PNS;
• Warga negara lain dari Federasi Rusia yang bukan perwakilan dari pihak berwenang pemerintah lokal atau instansi pemerintah.

Di perusahaan saham gabungan, yang memutuskan untuk menggunakan hukum perusahaan pemerintah federal, hanya warga negara yang bekerja di badan negara yang dapat bertindak sebagai perwakilan.

Tokoh kunci dalam perusahaan saham gabungan adalah perwakilan dari kekuasaan negara. Fungsi administrasi dan manajerial dilakukan oleh manajemen yang mengelola perusahaan saham gabungan. Di perusahaan saham gabungan, di mana negara memiliki 100% saham, ada sistem manajemen yang sedikit berbeda. Menurut undang-undang federal "Pada perusahaan saham gabungan", sekuritas yang dipegang oleh satu pemegang saham, semua masalah yang termasuk dalam kompetensi rapat umum perusahaan saham gabungan harus diterima hanya olehnya dan dibuat secara tertulis.

Memutuskan hak khusus

Sesuai dengan "UU privatisasi", penggunaan "bagian emas" oleh negara adalah karena kebutuhan untuk menjamin keamanan warga negara dan kemampuan pertahanan Rusia. Menurut undang-undang, "saham emas" diterapkan jika negara adalah pemegang 0 sampai 25% dari surat berharga. Keputusan tentang hukum perusahaan dapat dibuat dalam kasus-kasus berikut:

• Ketika JSC terbuka dikeluarkan dari daftar organisasi strategis, terlepas dari jumlah surat berharga yang dimiliki oleh negara;
• Selama privatisasi perusahaan kesatuan yang menjelma menjadi perusahaan saham gabungan.

Jika kita berbicara tentang masa berlaku "bagian emas", maka sejumlah pertanyaan juga muncul di sini. Menurut hukum, hak khusus harus tetap berlaku sampai keputusan dibuat untuk menghentikannya, tetapi dalam tindakan normatif tidak ada informasi tentang apa dasar dari keputusan seperti itu.

Tata cara pengangkatan wakil kekuasaan negara diatur dengan ketentuan tersendiri. Namun, ini terutama menyangkut perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pengendali di sekuritas atau "saham emas". Untuk organisasi lain, tidak ada peraturan, oleh karena itu, dalam hal litigasi, seseorang harus bergantung pada dokumen di atas, yang tidak selalu berlaku untuk JSC di mana pemerintah federal memegang sebagian kecil sekuritas.

Dengan demikian, pengelolaan surat berharga yang dimiliki oleh pemerintah federal memilikinya sendiri fitur khusus dan membutuhkan sistematisasi yang serius. Untuk meningkatkan efisiensi proses ini, perlu dikembangkan peraturan baru, karena saat ini hubungan korporasi antara negara dan perusahaan saham gabungan belum sepenuhnya diatur. Selain itu, kehadiran kekuatan yang dimiliki pemerintah federal sebagai pemegang saham secara signifikan mengurangi efektivitas JSC utama Rusia sebagai pelaku pasar.

Bersama dengan hukum dan individu negara juga dapat menjadi pemegang saham perusahaan saham gabungan Rusia. Situasi ini terjadi hampir di semua negara di dunia.

Negara bagian (pemerintah federal, subjek Federasi, otoritas lokal) biasanya menjadi pemegang saham dalam situasi berikut:

· pada privatisasi perusahaan negara bagian dan kota;

· ketika membeli kembali saham perusahaan saham gabungan dalam proses pengelolaan ekonomi pasar saat ini (nasionalisasi);

· ketika mendirikan perusahaan saham gabungan oleh negara itu sendiri atau dengan partisipasinya dalam kasus-kasus yang ditetapkan oleh undang-undang federal. Peraturan umum adalah bahwa undang-undang Federasi Rusia "Tentang perusahaan saham gabungan" tidak mengizinkan badan negara bagian dan pemerintah daerah untuk bertindak sebagai pendiri perusahaan saham gabungan, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal.

Fitur penciptaan perusahaan saham gabungan selama privatisasi perusahaan negara bagian dan kota, serta kegiatan perusahaan saham gabungan tersebut di mana lebih dari 25% ditetapkan dalam kepemilikan negara bagian atau kota atau sehubungan dengan itu hak khusus negara dalam pengelolaan perusahaan saham gabungan ini (“saham emas”) adalah tetap hukum federal tentang privatisasi BUMN dan BUMD.

Menurut kriteria partisipasi dalam modal dan tingkat pengaruh negara pada manajemen perusahaan saham gabungan, beberapa kelompok perusahaan saham gabungan dapat dibedakan:

perusahaan saham gabungan yang modalnya sampai 100% milik negara;

perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pengendali;

perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki "saham emas";

· perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pemblokiran (25% ditambah satu saham);

· perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham kecil (kurang dari 25%).

Penciptaan perusahaan saham gabungan dengan modal negara 100% dirancang untuk menyelesaikan masalah ketergantungan total badan hukum dari struktur dikendalikan pemerintah, mencegah pengaruh dan kebocoran informasi di luarnya, sementara pada saat yang sama kemandirian operasional ekonomi yang memadai untuk mencapai tujuan komersial dan lainnya. Alasan utama pembentukan perusahaan saham gabungan dengan satu atau beberapa persentase negara bagian dalam modalnya:

· bentuk saham gabungan memungkinkan di masa depan, tanpa perubahan organisasi apa pun, untuk membuang blok saham di pasar untuk privatisasi penuh atau sebagian dari perusahaan saham gabungan tersebut dan menarik investasi tambahan dari pasar, dan bukan dari anggaran negara;

· bentuk perusahaan saham gabungan, menurut definisi, menyiratkan kemandirian ekonomi yang luas. Dalam perusahaan saham gabungan dengan persentase berapa pun dari penyertaan negara dalam modalnya, bahkan dengan 100%, pemilik resmi properti adalah perusahaan saham gabungan itu sendiri, dan bukan negara. Kemandirian ekonomi merupakan syarat tingginya komersialisasi kegiatannya;

· korporatisasi melibatkan transformasi struktur organisasi yang sudah ada sebelumnya dan kompetensi badan pengatur suatu badan hukum.

Negara menjalankan haknya sebagai pemegang saham melalui perwakilan negara di badan pengelola perusahaan saham gabungan.

Prosedur penunjukan perwakilan negara, fungsi mereka, prosedur pengambilan keputusan oleh mereka dan pelaporan mereka diatur oleh peraturan "Tentang prosedur penunjukan dan kegiatan perwakilan Federasi Rusia di badan pengatur dan komisi audit perusahaan saham gabungan terbuka yang dibuat dalam proses privatisasi, yang sahamnya berada dalam kepemilikan federal, dan juga sehubungan dengan itu keputusan telah dibuat untuk menggunakan hak khusus Federasi Rusia untuk berpartisipasi dalam manajemen mereka ("saham emas") ”. Ketentuan ini mengatur kegiatan perwakilan negara di perusahaan saham gabungan subordinasi federal, di mana ia memiliki setidaknya 98% saham atau "saham emas". Untuk perusahaan saham gabungan lainnya, tidak ada dokumen peraturan tingkat federal, dan dalam praktiknya seseorang harus bergantung pada ketentuan ini, yang, dalam hal ada kasus pengadilan, ternyata tidak dapat dipertahankan secara hukum sehubungan dengan saham gabungan. perusahaan, di mana pangsa saham milik negara secara signifikan lebih rendah dari seratus persen.

Sesuai dengan peraturan, perwakilan negara dalam perusahaan saham gabungan dapat berupa: pegawai negeri sipil; karyawan Badan Federal untuk Manajemen Properti Federal; warga negara lain dari Federasi Rusia (dengan pengecualian mereka yang terpilih untuk badan perwakilan kekuasaan negara atau pemerintahan sendiri lokal) berdasarkan kontrak yang dibuat dengan cara yang ditentukan.

Dalam perusahaan saham gabungan, yang telah diputuskan untuk menggunakan hak khusus negara ("saham emas") sesuai dengan peraturan, hanya pegawai negeri yang dapat menjadi wakil negara.

Pengembangan sistem yang efektif untuk mengelola blok negara bagian adalah bagian dari masalah umum organisasi manajemen milik negara, salah satu yang paling relevan untuk Rusia dalam kondisi transisi saat ini ke sistem sosial-ekonomi baru.

Salah satu fungsi utama AO paket negara saham - penerimaan berkelanjutan dari pendapatan negara dalam bentuk dividen. Dari mayoritas perusahaan saham gabungan, negara menerima dividen dalam jumlah yang sedikit. Kebijakan dividen seperti itu tidak dapat dianggap memuaskan.

Saat ini, pengelolaan barang milik negara di perusahaan bisnis dan kemitraan dilakukan oleh: Majelis Federal Federasi Rusia, Presiden Federasi Rusia, Kementerian Properti Rusia, Dana Properti Federal Rusia (RFBR), serta kementerian dan departemen sektoral. Fungsi manajemen dari masing-masing badan yang dicatat didefinisikan dalam Konsep Manajemen Barang Milik Negara dan Privatisasi di Federasi Rusia. Analisis terhadap fungsi-fungsi pengelolaan barang milik negara menunjukkan bahwa fungsi-fungsi tersebut hanya merupakan penggalan-penggalan dari pengelolaan pengelolaan barang milik negara yang sebenarnya. Proses pengelolaan barang milik negara di perusahaan bisnis dan kemitraan dengan modal negara membutuhkan koordinasi yang jelas antara otoritas tertinggi, mereka juga melakukan terutama fungsi mengelola proses privatisasi.

Untuk mengelola properti di perusahaan publik dengan modal negara, negara menggunakan lembaga perwakilannya. Perwakilan dari kalangan pegawai negeri diangkat dengan keputusan Presiden, Pemerintah Federasi Rusia atau badan perwakilan negara. Saat ini, sekitar 2.000 perwakilan negara dipekerjakan di perusahaan ekonomi dan kemitraan dengan modal negara, termasuk 99% di antaranya - pegawai negara. Ini adalah karyawan kementerian dan departemen sektoral, badan teritorial mereka, karyawan Kementerian Properti Federasi Rusia, Kementerian kebijakan antimonopoli dan Dukungan untuk Kewirausahaan (MAP RF), RF Kementerian Keuangan dan RFBR. Prosedur yang ada untuk menunjuk perwakilan negara dari kalangan karyawan tidak menyediakan mekanisme yang efektif untuk menilai mereka kualitas profesional, kualifikasi dan pelatihan, dengan mempertimbangkan pengelolaan objek kepemilikan tertentu, tanggung jawab atas hasil manajemen, motivasi kerja mereka. Sistem saat ini tidak menyediakan praktik wajib untuk menetapkan tugas yang jelas bagi perwakilan negara, yang diabadikan dalam perjanjian program tindakan untuk pelaksanaan tugas-tugas ini.

Perusahaan saham gabungan dengan modal negara memiliki andil besar dalam ekonomi Rusia. Ini melibatkan pemecahan masalah manajemen yang efektif masyarakat tersebut, dengan mempertimbangkan karakteristik mereka, dengan dukungan semaksimal mungkin dari kegiatan kewirausahaan. Menurut kriteria penyertaan modal dan pengaruh negara terhadap manajemen, tiga kelompok perusahaan saham gabungan dibedakan: 1) dengan modal negara 100%; 2) dengan saham pengendali milik negara; 3) dengan blok negara bagian yang bukan merupakan saham pengendali.

Arti dari pembentukan perusahaan saham gabungan dengan modal negara 100% adalah transisi ke bentuk organisasi dan hukum yang memperluas kemungkinan untuk menunjukkan inisiatif dan kewirausahaan. Menurut definisi, bentuk perusahaan saham gabungan memberikan kemandirian dan transformasi yang lebih besar struktur organisasi perusahaan.

Pemilik properti bukanlah negara, tetapi perusahaan saham gabungan. Ini menanggung kewajiban properti, yang memungkinkan penggunaan properti organisasi semacam itu untuk melunasi hutangnya. Kepemilikan properti dan kewajiban atas utang menciptakan prasyarat objektif bagi perilaku pasar dari masing-masing organisasi.

Negara pemegang saham tidak secara langsung mengelola produksi, tetapi hanya mengarahkan dan mengendalikan kegiatan perwakilannya di JSC. Semua ini memungkinkan untuk mengkomersialkan kegiatan JSC yang sedang dipertimbangkan dan, sebagai hasilnya, meningkatkan efisiensi produksi.

Namun, efektivitas JSC dengan modal negara 100% sangat tergantung pada pengaruh aparatur penyelenggara negara terhadap badan pengatur masyarakat. Tergantung pada keadaan tertentu agen pemerintah mungkin, misalnya, bersikeras untuk berinvestasi dalam proyek yang tidak dapat memberikan efek jangka panjang, atau pada produksi produk yang tidak menguntungkan. Pada saat yang sama, daya saing organisasi semacam itu berkurang, indikator ekonomi jatuh tajam dan gagasan untuk menciptakan perusahaan saham gabungan semacam itu ditafsirkan secara tidak benar.

Yang lebih menjanjikan adalah perusahaan saham gabungan, di mana negara memiliki saham pengendali. Perusahaan saham gabungan tersebut diwakili oleh organisasi dengan kepemilikan campuran dan menyelesaikan setidaknya dua tugas. Pertama, sebagai aturan, dalam kepemilikan campuran adalah organisasi besar dengan nilai aset tetap yang tinggi. Sejumlah besar saham memasuki pasar sekuritas dan prasyarat dibuat untuk daya tarik besar-besaran modal Rusia dan asing ke dalam perekonomian. Kedua, tetap memungkinkan bagi negara untuk mempengaruhi strategi dan taktik perusahaan saham gabungan untuk menjamin kepentingan masyarakat.

Pengelolaan perusahaan saham gabungan dengan saham pengendali negara terutama dilakukan oleh perwakilan negara (pegawai negeri sipil). Organisasi mengadakan rapat pemegang saham, dan masalah tertentu memerlukan suara mayoritas yang memenuhi syarat. Dalam hal ini, seperti dalam beberapa kasus lain, perwakilan negara harus mempertimbangkan pendapat pemegang saham lainnya. Di bawah hukum Rusia, seorang perwakilan negara dapat ditunjuk untuk setiap perusahaan saham gabungan yang bahkan memiliki sebagian kecil saham negara.