Saham dengan 100 penyertaan bagian negara c. Perusahaan dengan partisipasi negara, ada berapa

Negara adalah pemegang saham terbesar pasar Rusia... Pangsa perusahaan milik negara yang mengungkapkan struktur kepemilikan mereka di indeks Bursa Moskow mencapai setidaknya 45%, dan di banyak aset terbesar dan paling likuid, Federasi Rusia memiliki sebagian besar saham.

Perusahaan dengan partisipasi negara dalam pasal ini adalah organisasi yang blok sahamnya menjadi milik negara secara langsung atau tidak langsung melalui perusahaan, lembaga atau subjek yang bergantung pada Federasi Rusia, yang memberikan hak untuk menerima sebagian keuntungan dari kegiatan perusahaan saham gabungan dalam bentuk dividen, serta ikut serta dalam manajemen JSC. Untuk memahami tingkat pengaruh subyek kekuasaan negara pada masing-masing organisasi individu, kami akan menghitung bagian efektif negara.

Bagian negara yang efektif Merupakan bagian dari hak suara emiten yang dimiliki secara langsung atau tidak langsung struktur negara.

Bagaimana sistem bekerja

Sistem pengelolaan aset publik negara cukup terdesentralisasi. Pemilik nominal properti Federasi Rusia adalah Badan Federal untuk Manajemen Properti Negara (Rosimushchestvo), di bawah Pemerintah Federasi Rusia, Perusahaan Negara Rostec dan Perusahaan Negara Vnesheconombank, yang merupakan organisasi nirlaba, dan Bank Sentral dari Federasi Rusia. Daftar perusahaan juga mencakup saham subjek Federasi Rusia dan otoritas kota, meski dalam bentuknya yang murni tentu tidak bisa disebut BUMN.

Bagian terbesar dari properti federal adalah milik Badan Manajemen Properti Federal. Lebih dari 30 perusahaan publik termasuk afiliasi berada di bawah kendali badan eksekutif ini.

Perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di Bursa Moskow

ALROSA - Pangsa total pengaruh pemerintah adalah 66%. Dari jumlah tersebut, 33% saham PJSC dimiliki oleh Federal Property Management Agency. 25% jatuh pada Kementerian Properti dan Hubungan Tanah Republik Sakha (Yakutia) dan 8% pada administrasi distrik di Republik yang sama.

ALROSA-Nyurba - 87,47% dimiliki oleh perusahaan induk ALROSA. 10% dimiliki oleh daerah, bagian efektif negara adalah 67,76%.

Aeroflot - saham pengendali dimiliki oleh Badan Manajemen Properti Federal (54,7%), dan Rostec juga merupakan pemegang saham (3,5%).

Bashneft-jsc - saham terbesar dipegang oleh Rosneft, 57,7% dari modal dasar atau 69,3% dari hak suara, yang dimiliki oleh Badan Manajemen Properti Federal. Saham pemblokiran milik Republik Bashkortostan (25,8%). Bagian efektif negara adalah 60,5%.

VTB - situs web bank menyatakan bahwa Agen Manajemen Properti Federal memiliki 60,93% berbagi modal, dibentuk oleh saham biasa, tetapi di samping itu, 3,1% suara dimiliki oleh FC Otkritie dan 6% kepada B&N Bank, yang saat ini dikendalikan oleh Bank Sentral.

Gazprom - mengendalikan saham harta nasional”Ada di tangan Agen Manajemen Properti Federal melalui saham yang dimiliki oleh Agen Manajemen Properti Federal (38,4%), dan organisasi yang dikendalikan olehnya: Rosneftegaz (11%) dan Rosgazifikatsiya (1%). Total paket lebih dari 50%.

Gazprom Neft - 96% dimiliki oleh Gazprom, dan karenanya 47,8% oleh negara.

Inter RAO - 27,6% dari perusahaan terkonsentrasi di Rosneftegaz, yaitu Agen Manajemen Properti Federal. 9,2% ada di neraca FGC UES. Dengan mempertimbangkan paket kuasi-perbendaharaan, bagian efektif negara adalah 44,3%.

Irkut - perusahaan pembuat pesawat memiliki salah satu saham efektif tertinggi negara - 95,7%. 87% saham perseroan ada di neraca United Aircraft Building Company (UAC), 8,7% lagi dimiliki oleh PJSC Sukhoi Company, yang sebagian besar juga dikuasai oleh UAC.

Kamaz - 49,9% dikuasai oleh perusahaan negara Rostec. Dengan memperhitungkan kuasi-paket, bagian negara efektif adalah 51,8%.

VSMPO-AVISMA Corporation - 25% saham dimiliki oleh 100% anak perusahaan Rostec, RT-DEVELOPMENT OF BUSINESS LLC.

Bursa Moskow - Bursa Moskow didirikan oleh bank-bank terbesar pada tahun 1992. Sejak itu, sekitar 25% saham bursa dimiliki oleh Bank Sentral, Vnesheconombank, dan Sberbank dengan saham masing-masing 11,8%, 10% dan 8,4%.

Mosenergo - bagian dari penyimpanan energi Gazprom, dimiliki olehnya sebesar 53,5%. 26,5% berada di tingkat kotamadya yang dimiliki oleh kota Moskow. Bagian efektif negara adalah 53,2%.

NCSP - Setelah akuisisi Transneft baru-baru ini, total saham efektif negara bagian di NCSP adalah 80,6%, 20% di antaranya dijamin oleh saham pelabuhan di neraca Badan Manajemen Properti Federal.

United Aircraft Company - 96,8% dari perusahaan ini dikuasai oleh negara. Rosimushchestvo telah memusatkan 92,3% sekuritas perusahaan, dan 4,5% lainnya menjadi milik Vnesheconombank.

United Wagon Company - 24,3% dimiliki oleh FC Otkritie, yang sepenuhnya diambil alih oleh Bank Sentral Federasi Rusia.

OGK-2 - Bagian efektif dari instansi pemerintah adalah sebesar 38,5%. Pengaruh ini disebabkan 77% saham perseroan dipegang oleh anak perusahaan Gazprom.

Rosneft- Rusia terbesar perusahaan minyak sedikit lebih dari 50% milik perusahaan saham gabungan Rosneftegaz, yang, pada gilirannya, 100% dimiliki oleh Agen Manajemen Properti Federal.

Rosseti-jsc - Kepemilikan energi terbesar di Rusia, berada di tangan badan-badan negara sebesar 88,9%. Ia memiliki banyak anak perusahaan, yang karena tingginya partisipasi negara di perusahaan induk, juga memiliki ketergantungan yang tinggi pada struktur negara.

Rostelecom-jsc Merupakan salah satu operator telekomunikasi terbesar di Federasi Rusia, pemegang sahamnya adalah Federal Property Management Agency dan Vnesheconombank. Kehadiran kuasi-saham di neraca Mobitel LLC memberikan bagian negara efektif 54,9%

RusHydro - holding pembangkit listrik tenaga air, di mana bagian efektifnya adalah 75,4%. 60,6% dikendalikan oleh Agen Manajemen Properti Federal, 13,3% dipegang oleh VTB. Struktur pemegang saham juga termasuk anak perusahaan VSMPO-AVISMA, yang menguasai 6% saham.

Sberbank-jsc - bank menyatakan bahwa 50% + 1 saham adalah milik Bank Sentral Federasi Rusia, tetapi ini memperhitungkan saham preferen, yang tidak memiliki hak suara. Pada saat yang sama, pangsa surat berharga Bank Sentral adalah 52,3%, yaitu pengaruh mega-regulator sedikit lebih kuat. Sisa saham bank terbesar Rusia beredar bebas.

Tatneft-jsc - Perusahaan ini tidak dapat sepenuhnya disebut sebagai perusahaan saham gabungan dengan penyertaan negara. 34% dari modal dasar perusahaan dimiliki oleh entitas konstituen Federasi Rusia, Republik Tatarstan; penerbit tidak mengungkapkan struktur pemilik hak suara.

TGK-1 Merupakan aset lain dari Gazprom Energoholding. Pangsa saham perusahaan pembangkit yang dimiliki oleh Gazprom masing-masing adalah 51,8%, sedangkan bagian efektif negara adalah 25,9%.

Transneft - sebuah perusahaan milik negara dalam bentuknya yang murni, 100% hak suara dari monopoli alami ini menjadi milik Federasi Rusia melalui Badan Manajemen Properti Federal. Hanya sekuritas pilihan penerbit yang dapat dibeli di Bursa Moskow.

Gambaran umum kekayaan negara publik terlihat seperti ini:

Indeks terpisah

Bursa Moskow telah mengalokasikan indeks terpisah untuk perusahaan milik negara - MOEX SCI. Indeks untuk 2018 didasarkan pada 16 saham: ALROSA, Rostelecom, Gazprom, Rosseti, VTB, RusHydro, Rosneft, FGC UES, Tatneft, Transneft, Inter RAO, Bashneft, Aeroflot, Sberbank dan NCSP.

Perlu dicatat bahwa dari tahun 2012 hingga 2017. indeks Bursa Moskow naik 43%, sedangkan indeks perusahaan dengan partisipasi negara menunjukkan peningkatan 72%. Di saat yang sama, MOEX SCI juga terlihat relatif baik terhadap indeks sektoral.

Bagan menunjukkan korelasi yang cukup kuat antara indeks MOEX SCI dan MICEX O&G. Memperhatikan bahwa lebih dari 50% indeks SCI dicatat oleh perusahaan pertambangan, tidak dapat dikatakan dengan tegas bahwa dinamika perusahaan milik negara yang melampaui batas disebabkan oleh efisiensi mereka, dan bukan pertumbuhan umum di sektor minyak dan gas. .

6. Perusahaan Saham Gabungan

Pasal 96. Ketentuan dasar perusahaan saham gabungan
1. Perusahaan saham gabungan adalah perseroan yang modalnya terbagi atas sejumlah saham tertentu; Anggota suatu perusahaan saham gabungan (pemegang saham) tidak bertanggung jawab atas kewajibannya dan menanggung risiko kerugian yang terkait dengan aktivitas perusahaan tersebut, sebesar nilai saham yang dimilikinya.
Para pemegang saham yang belum membayar penuh atas saham tersebut akan bertanggung jawab secara tanggung renteng atas kewajiban perusahaan saham gabungan tersebut di dalam bagian yang belum dibayar dari nilai saham yang dimilikinya.
2. Nama perusahaan saham gabungan harus memuat namanya dan indikasi bahwa perusahaan tersebut merupakan perusahaan saham gabungan.
3. Status hukum perusahaan saham gabungan serta hak dan kewajiban pemegang saham ditentukan sesuai dengan Kode Etik ini dan undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.

Fitur: status resmi perusahaan saham gabungan yang dibuat dengan memprivatisasi negara dan perusahaan kota, juga ditentukan oleh undang-undang dan tindakan hukum lainnya tentang privatisasi perusahaan tersebut.

Fitur status hukum lembaga kreditdibuat dalam bentuk perseroan terbatas, hak dan kewajiban pemegang sahamnya juga ditentukan oleh undang-undang yang mengatur kegiatan lembaga perkreditan.

Pasal 97. Perusahaan saham gabungan terbuka dan tertutup
1. Perusahaan saham gabungan, yang anggotanya dapat mengalihkan sahamnya tanpa persetujuan pemegang saham lainnya, diakui sebagai perusahaan saham gabungan terbuka. Perusahaan saham gabungan tersebut memiliki hak untuk melakukan pemesanan secara terbuka atas saham yang dikeluarkan olehnya dan penjualan bebasnya berdasarkan ketentuan yang ditetapkan oleh undang-undang dan tindakan hukum lainnya.
Perusahaan saham gabungan terbuka wajib menerbitkan laporan tahunan, neraca, dan akun untung rugi kepada publik setiap tahun.
2. Perusahaan saham gabungan yang sahamnya hanya dibagikan kepada para pendiri atau lingkaran orang lain yang telah ditentukan sebelumnya, diakui sebagai perusahaan saham gabungan tertutup. Perusahaan tersebut tidak berhak untuk melakukan pemesanan terbuka atas saham yang dikeluarkan olehnya atau menawarkannya untuk diakuisisi kepada sejumlah orang yang tidak terbatas.
Pemegang saham perusahaan saham gabungan tertutup memiliki hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham yang dijual oleh pemegang saham lain dari perusahaan ini.
Jumlah peserta dalam perusahaan saham gabungan tertutup tidak boleh melebihi jumlah yang ditetapkan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, jika tidak maka harus direorganisasi menjadi perusahaan saham gabungan terbuka dalam waktu satu tahun, dan setelah periode ini - dilikuidasi di pengadilan , jika jumlahnya tidak berkurang hingga batas yang ditetapkan undang-undang ...
Dalam kasus yang diatur oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, perusahaan saham gabungan tertutup dapat diwajibkan untuk mempublikasikan untuk informasi umum dokumen-dokumen yang ditentukan dalam ayat 1 pasal ini.

Pasal 98. Pembentukan perusahaan saham gabungan

1. Para pendiri perusahaan saham gabungan membuat kesepakatan di antara mereka sendiri yang menentukan prosedur pelaksanaannya kegiatan bersama mengenai pendirian perseroan, besarnya modal dasar perseroan, kategori saham yang ditempatkan dan tata cara penempatannya, serta ketentuan lain yang diatur dalam undang-undang tentang perseroan gabungan.
Kesepakatan tentang pendirian perusahaan saham gabungan dibuat secara tertulis.
2. Para pendiri perusahaan saham gabungan bertanggung jawab secara tanggung renteng atas kewajiban yang timbul sebelum perusahaan didaftarkan.
Perusahaan bertanggung jawab atas kewajiban para pendiri terkait dengan pendiriannya hanya jika tindakan mereka kemudian disetujui oleh rapat umum pemegang saham.
3. Dokumen konstituen sebuah perusahaan saham gabungan adalah piagamnya, disetujui oleh para pendiri.
Piagam perusahaan saham gabungan, selain informasi yang ditentukan dalam paragraf 2 Pasal 52 Kode ini, harus memuat persyaratan tentang kategori saham yang diterbitkan oleh perusahaan, nilai nominal dan nomornya; tentang besarnya modal dasar perusahaan; tentang hak pemegang saham; tentang komposisi dan kompetensi badan manajemen perusahaan dan prosedur pengambilan keputusan oleh mereka, termasuk masalah-masalah di mana keputusan diambil dengan suara bulat atau oleh mayoritas yang memenuhi syarat. Piagam perusahaan saham gabungan juga harus memuat informasi lain yang diatur oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.

4. Tata cara melakukan tindakan lain untuk membentuk perusahaan saham gabungan, termasuk kompetensi majelis konstituante, ditentukan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.
5. Hal-hal spesifik dalam mendirikan perusahaan saham gabungan selama privatisasi perusahaan negara bagian dan kota ditentukan oleh undang-undang dan tindakan hukum lainnya tentang privatisasi perusahaan-perusahaan ini.
6. Perusahaan saham gabungan dapat didirikan oleh satu orang atau terdiri dari satu orang dalam hal satu pemegang saham memperoleh seluruh saham perusahaan. Informasi tentang ini harus dimuat dalam piagam perusahaan, terdaftar dan dipublikasikan untuk informasi umum.
Perusahaan saham gabungan tidak dapat memiliki perusahaan bisnis lain yang terdiri dari satu orang sebagai peserta tunggal.

Pasal 99. Modal dasar perusahaan saham gabungan
1. Modal dasar perusahaan saham gabungan terdiri dari nilai nominal saham perusahaan yang diperoleh pemegang saham.
Modal dasar suatu perusahaan menentukan ukuran minimum properti perusahaan yang menjamin kepentingan krediturnya. Ini tidak boleh kurang dari ukuran yang diatur oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan.
2. Tidak diperbolehkan melepaskan pemegang saham dari kewajiban membayar saham perseroan, termasuk pembebasannya dari kewajiban ini dengan cara mengimbangi tuntutan terhadap perseroan.
3. Pemesanan publik atas saham suatu perusahaan gabungan tidak diperbolehkan sampai modal dasar disetor penuh. Saat mendirikan perusahaan saham gabungan, semua sahamnya harus dibagikan kepada para pendiri.
4. Jika pada akhir tahun kedua dan setiap tahun buku berikutnya nilai kekayaan bersih perseroan ternyata kurang dari modal dasar, perseroan wajib mengumumkan dan mencatatkan pesanan mapan pengurangan modal dasar. Jika nilai aset perusahaan tersebut menjadi kurang dari ukuran minimum modal dasar yang ditentukan oleh undang-undang (ayat 1 pasal ini), perusahaan tersebut akan dilikuidasi.
5. Undang-undang atau piagam perusahaan dapat menetapkan pembatasan jumlah, total nilai nominal saham atau jumlah suara maksimum yang dimiliki oleh satu pemegang saham.

Pasal 100. Penambahan modal dasar suatu perusahaan saham gabungan
1. Perusahaan saham gabungan berhak, berdasarkan keputusan rapat umum pemegang saham, untuk menambah modal dasar dengan meningkatkan nilai nominal saham atau dengan mengeluarkan tambahan saham.
2. Peningkatan modal dasar suatu perusahaan saham gabungan diperbolehkan setelah pembayaran penuh. Peningkatan modal dasar perusahaan untuk menutupi kerugian yang ditimbulkannya tidak diperbolehkan.
3. Dalam hal yang diatur oleh undang-undang tentang perseroan terbatas, piagam perseroan dapat menetapkan hak memesan efek terlebih dahulu dari pemegang saham biasa (biasa) atau hak suara lainnya untuk membeli tambahan saham yang diterbitkan oleh perseroan.

Pasal 101. Pengurangan modal dasar suatu perusahaan saham gabungan
1. Perusahaan saham gabungan berhak, dengan keputusan rapat umum pemegang saham, untuk mengurangi modal dasar dengan mengurangi nilai nominal saham atau dengan membeli sebagian saham untuk mengurangi jumlah totalnya.
Pengurangan modal piagam perusahaan diperbolehkan setelah pemberitahuan dari semua krediturnya dengan cara yang ditentukan oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan. Dalam hal ini, kreditur perusahaan berhak menuntut penghentian lebih awal atau pemenuhan kewajiban perusahaan terkait dan kompensasi kerugian.

Hak dan kewajiban kreditur lembaga perkreditan yang dibentuk dalam bentuk perusahaan saham gabungan juga ditentukan oleh undang-undang yang mengatur kegiatan lembaga perkreditan.
2. Pengurangan modal dasar sebuah perusahaan saham gabungan dengan membeli dan membatalkan sebagian saham diperbolehkan jika kemungkinan seperti itu diatur dalam piagam perusahaan.

Pasal 102. Pembatasan penerbitan sekuritas dan pembayaran dividen dari perusahaan saham gabungan
1. Bagian saham preferen dalam total volume modal dasar suatu perusahaan saham gabungan tidak boleh melebihi dua puluh lima persen.
2. Perusahaan saham gabungan memiliki hak untuk menerbitkan obligasi dengan jumlah yang tidak melebihi jumlah modal sewa atau jumlah jaminan yang diberikan kepada perusahaan untuk tujuan ini oleh pihak ketiga, setelah pembayaran penuh atas modal sewa. Jika tidak ada jaminan, penerbitan obligasi diperbolehkan tidak lebih awal dari tahun ketiga keberadaan perusahaan saham gabungan dan tunduk pada persetujuan yang tepat pada saat itu dari dua neraca tahunan perusahaan.
3. Perusahaan saham gabungan tidak berhak mengumumkan dan membayar dividen:
sampai pembayaran penuh dari seluruh modal dasar;
jika nilai kekayaan bersih perusahaan saham gabungan lebih kecil dari modal dasar dan dana cadangan atau menjadi lebih kecil dari ukurannya sebagai akibat dari pembayaran dividen.

Pasal 103. Manajemen dalam perusahaan saham gabungan

1. Badan pimpinan tertinggi perusahaan saham gabungan adalah rapat umum pemegang saham.

Kompetensi eksklusif rapat umum pemegang saham meliputi:
1) perubahan piagam perusahaan, termasuk perubahan ukuran modal dasar;
2) pemilihan anggota dewan direksi (dewan pengawas) dan komisi audit (auditor) perusahaan dan pemberhentian lebih awal dari kewenangannya;
3) pembentukan badan eksekutif perusahaan dan penghentian lebih awal kewenangannya, jika piagam perusahaan tidak merujuk penyelesaian masalah ini pada kompetensi dewan direksi (dewan pengawas);
4) persetujuan laporan tahunan, neraca, laporan laba rugi perusahaan dan pembagian laba rugi;
5) keputusan reorganisasi atau likuidasi perusahaan.
Undang-undang tentang perusahaan saham gabungan juga dapat memasukkan keputusan tentang masalah lain dalam kompetensi eksklusif rapat umum pemegang saham.
Masalah-masalah yang diatribusikan oleh undang-undang kepada kompetensi eksklusif rapat umum pemegang saham tidak dapat dialihkan kepada mereka untuk diambil keputusan oleh badan eksekutif perusahaan.

2. Dalam perusahaan yang memiliki lebih dari lima puluh pemegang saham, dibentuk dewan direksi (dewan pengawas).

Jika dewan direksi (dewan pengawas) dibuat, piagam perusahaan sesuai dengan undang-undang tentang perusahaan saham gabungan harus menetapkan kompetensi eksklusifnya. Masalah yang dikaitkan dengan piagam dengan kompetensi eksklusif dewan direksi (dewan pengawas) tidak dapat didelegasikan kepada mereka untuk keputusan oleh badan eksekutif perusahaan.
3. Badan eksekutif perusahaan mungkin kolegial (dewan direktorat) dan (atau) tunggal (direktur, direktur Jenderal). Dia menjalankan manajemen sehari-hari dari aktivitas perusahaan dan bertanggung jawab kepada dewan direksi (dewan pengawas) dan rapat umum pemegang saham.

Kompetensi badan eksekutif masyarakat mencakup solusi dari semua masalah yang bukan merupakan kompetensi eksklusif dari badan manajemen lain perusahaan, yang ditentukan oleh hukum atau piagam perusahaan.
Dengan keputusan rapat umum pemegang saham, kekuasaan badan eksekutif perusahaan dapat dialihkan berdasarkan kesepakatan kepada yang lain organisasi komersial atau pengusaha individu (kepada manajer).
4. Kompetensi badan pengatur perusahaan saham gabungan, serta prosedur untuk mengambil keputusan dan berbicara atas nama perusahaan, ditentukan sesuai dengan Kode ini oleh undang-undang tentang perusahaan saham gabungan dan piagam perusahaan.
5. Sebuah perusahaan saham gabungan, yang diwajibkan sesuai dengan Kode ini atau undang-undang tentang perusahaan saham gabungan untuk mempublikasikan kepada publik dokumen-dokumen yang ditentukan dalam paragraf 1 Pasal 97 Kode ini, harus terlibat setiap tahun untuk memverifikasi dan mengkonfirmasi kebenaran laporan keuangan tahunan auditor profesionaltidak terkait dengan kepentingan properti dengan perusahaan atau pesertanya.
Suatu audit atas kegiatan suatu perusahaan saham gabungan, termasuk yang tidak diwajibkan untuk mempublikasikan dokumen-dokumen tersebut kepada masyarakat umum, harus dilakukan setiap saat atas permintaan pemegang saham yang keseluruhan sahamnya di modal dasar sepuluh persen atau lebih.
Tata cara pelaksanaan audit atas kegiatan suatu perusahaan saham gabungan ditentukan oleh undang-undang dan piagam perusahaan.

Pasal 104. Reorganisasi dan likuidasi perusahaan saham gabungan
1. Perusahaan saham gabungan dapat direorganisasi atau dilikuidasi secara sukarela berdasarkan keputusan rapat umum pemegang saham.
Dasar dan prosedur lain untuk reorganisasi dan likuidasi perusahaan saham gabungan ditentukan oleh Kode ini dan undang-undang lainnya.

2. Perusahaan saham gabungan berhak untuk mengubah dirinya menjadi perseroan terbatas atau koperasi produksi, juga menjadi organisasi non profit sesuai dengan hukum.

---
Kode sipil Federasi Rusia
(bagian satu, dua dan tiga)
(sebagaimana telah diubah pada tanggal 20 Februari, 12 Agustus 1996, 24 Oktober 1997, 8 Juli, 17 Desember 1999, 16 April, 15 Mei 2001, 21 Maret, 14, 26 November 2002, 10 Januari, 26 Maret 2003 )

Partisipasi negara dalam perusahaan saham gabungan sangat penting untuk perkembangan ekonomi Rusia. Solusi ini memungkinkan penempatan saham bekas perusahaan negara di pasar saham, untuk menarik tunai investor swasta, serta mengubah ukuran paket sekuritas yang dimiliki federal.

Selain itu, berkat korporatisasi organisasi, dimungkinkan untuk menarik dana kredit, tidak hanya dari dalam negeri, tetapi juga dari sumber luar negeri.

Persyaratan untuk partisipasi negara dalam perusahaan saham gabungan Pemerintah federal dapat menjadi pemegang blok saham jika mendirikan perusahaan saham gabungan; ketika memprivatisasi organisasi kota dan negara bagian; serta saat membeli kembali sekuritas dalam proses nasionalisasi.

Kegiatan perusahaan saham gabungan di mana lebih dari 25% saham diinvestasikan di real estate kota dan negara diatur oleh hukum Rusia tentang privatisasi lembaga tersebut. Tingkat pengaruh pemerintah federal bergantung pada jumlah modal yang diinvestasikan di perusahaan saham gabungan. Negara dapat memiliki:

• 100% saham;
• Mengontrol saham di sekuritas;
• "Golden Share";
• 25% saham;
• Modal kurang dari 25%.

Jika negara adalah pemegang 100% sekuritas, perusahaan saham gabungan sepenuhnya bergantung pada keputusannya. Namun, badan hukum tetap dianggap sebagai pemilik formal properti, sementara itu mempertahankan kemandirian ekonomi yang diperlukan untuk mengelola semua proses komersial.

Jika pemerintah federal menggunakan "saham emas" atau memiliki sebagian besar sekuritas di perusahaan saham gabungan, pemerintah federal dapat secara langsung atau tidak langsung mengelola modal dasarnya.

Pengaturan hukum hubungan dengan badan hukum dilakukan oleh negara dalam beberapa arah:

• Manajemen perusahaan saham gabungan;
• Kepemilikan dan penggunaan sekuritas yang dimiliki oleh pemerintah federal;
• Pengawasan atas seberapa efektif properti JSC digunakan.

Salah satu alasan partisipasi negara dalam perusahaan saham gabungan adalah privatisasi dan daya tarik tambahan modal investasi melalui penjualan sekuritas. Dengan demikian, diberikan kesempatan untuk menabung anggaran federal... Korporatisasi juga memungkinkan negara melaksanakan tugasnya bukan administratif, tetapi metode pasar... Selain itu, solusi semacam itu memberikan peluang untuk mendistribusikan modal ke seluruh sektor ekonomi yang paling efisien.

Posisi negara sebagai pemegang saham

Posisi pemerintah federal sebagai pemegang saham tercermin dalam perintah tertulis dari Agen Manajemen Properti Federal. Hak-hak negara diatur dengan keputusan No. 738. Namun, undang-undang ini terutama menyangkut perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pengendali di sekuritas atau "saham emas". Tidak disediakan untuk organisasi lain dokumen peraturanOleh karena itu, dalam kasus proses hukum, seseorang harus mengandalkan keputusan di atas. Dokumen ini berisi daftar masalah yang pengambilan keputusan oleh perwakilan otoritas negara harus dilakukan sesuai dengan perintah Badan Manajemen Properti Federal. Pertanyaan-pertanyaan ini meliputi:

• Nominasi calon badan pengurus;
• Usulan calon terpilih ke komisi penghitungan dan audit;
• Mengadakan rapat umum luar biasa;
• Pemilihan perwakilan untuk pemungutan suara pada rapat pemegang saham.

Masalah efektivitas arahan Badan Manajemen Properti Federal sekarang cukup akut. Partisipasi perwakilan pemerintah mencakup dukungan untuk kepentingan perusahaan saham gabungan dan negara, serta pengambilan keputusan pada pertemuan-pertemuan yang berkontribusi pada modernisasi cara berbisnis. Namun, seringkali, kepentingan JSC dan perwakilan pemerintah federal tidak sejalan. Perintah dari Agen Manajemen Properti Federal dibuat waktu singkat sejumlah besar organisasi, yang tidak selalu memungkinkan pertimbangan terperinci dari setiap kasus spesifik dan membuat keputusan yang tepat.

Menurut hukum Rusia, perwakilan pemerintah federal dapat berupa orang-orang berikut:

• Pekerja Agen federal tentang pengelolaan kekayaan negara;
• Pegawai negri Sipil;
• Warga Federasi Rusia lainnya yang bukan merupakan perwakilan dari pihak berwenang pemerintah lokal atau lembaga pemerintah.

Di JSC, sehubungan dengan keputusan yang dibuat untuk menggunakan hukum korporat dari pemerintah federal, hanya warga negara yang bekerja di badan negara bagian yang dapat bertindak sebagai perwakilan.

Tokoh kunci dalam perusahaan saham gabungan adalah perwakilan pemerintah. Fungsi administrasi dan manajerial dilakukan oleh manajemen yang mengelola JSC. Pada perusahaan saham gabungan yang 100% sahamnya dimiliki negara, terdapat sistem manajemen yang sedikit berbeda. Menurut undang-undang federal "Pada perusahaan saham gabungan", sekuritas yang dipegang oleh satu pemegang saham, semua masalah yang termasuk dalam kompetensi rapat umum perusahaan saham gabungan harus diterima hanya olehnya dan dibuat secara tertulis.

Memutuskan hak khusus

Sesuai dengan "Undang-Undang Privatisasi", penggunaan "bagian emas" oleh negara dikondisikan oleh kebutuhan untuk menjamin keselamatan warga negara dan kemampuan pertahanan Rusia. Menurut undang-undang, "bagian emas" diterapkan jika negara memiliki 0 hingga 25% sekuritas. Keputusan hukum perusahaan dapat dibuat dalam kasus-kasus berikut:

• Ketika JSC terbuka dikecualikan dari daftar organisasi strategis, terlepas dari jumlah sekuritas yang dipegang oleh negara;
• Selama privatisasi perusahaan kesatuan yang diubah menjadi JSC.

Jika kita berbicara tentang durasi "golden share", maka sejumlah pertanyaan juga muncul. Menurut undang-undang, hak khusus harus berlaku sampai ada keputusan untuk menghentikannya, tetapi dalam tindakan normatif tidak ada informasi tentang apa yang seharusnya menjadi dasar keputusan tersebut.

Tata cara pengangkatan pejabat pemerintah diatur dengan ketentuan tersendiri. Namun, ini terutama menyangkut perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pengendali di sekuritas atau "saham emas". Untuk organisasi lain, tidak ada peraturan, oleh karena itu, dalam kasus litigasi, seseorang harus bergantung pada dokumen di atas, yang tidak selalu berlaku dalam kaitannya dengan perusahaan saham gabungan di mana pemerintah federal memegang sebagian kecil sekuritas.

Dengan demikian, pengelolaan sekuritas yang dipegang oleh pemerintah federal memiliki miliknya sendiri fitur khusus dan membutuhkan sistematisasi yang serius. Untuk meningkatkan efisiensi proses ini, perlu dikembangkan peraturan baru, karena saat ini hubungan korporasi antara negara dan perusahaan saham gabungan belum sepenuhnya diatur. Selain itu, kehadiran kekuasaan yang dimiliki oleh pemerintah federal sebagai pemegang saham secara signifikan mengurangi keefektifan JSC utama Rusia sebagai pelaku pasar.

Bersama dengan badan hukum dan individu, negara juga dapat menjadi pemegang saham perusahaan saham gabungan Rusia. Situasi ini terjadi hampir di semua negara di dunia.

Negara bagian (pemerintah federal, subjek Federasi, badan pemerintah lokal) biasanya menjadi pemegang saham dalam situasi berikut:

· Selama privatisasi perusahaan negara bagian dan kota;

· Dalam hal penebusan saham perusahaan saham gabungan dalam proses pengelolaan ekonomi pasar saat ini (nasionalisasi);

· Saat mendirikan perusahaan saham gabungan oleh negara sendiri atau dengan partisipasinya dalam kasus-kasus yang ditetapkan oleh undang-undang federal. Sebagai aturan umum adalah bahwa undang-undang Federasi Rusia "Tentang Perusahaan Saham Gabungan" tidak mengizinkan badan negara bagian dan pemerintah lokal untuk bertindak sebagai pendiri perusahaan saham gabungan, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal.

Hal-hal spesifik untuk mendirikan perusahaan saham gabungan selama privatisasi perusahaan negara bagian dan kota, serta kegiatan perusahaan saham gabungan tersebut di mana lebih dari 25% ditetapkan dalam kepemilikan negara bagian atau kota atau sehubungan dengan hak khusus negara diabadikan dalam pengelolaan perusahaan saham gabungan ini ("saham emas"), diatur hukum federal tentang privatisasi perusahaan negara bagian dan kota.

Berdasarkan kriteria penyertaan modal dan tingkat pengaruh negara terhadap pengelolaan perusahaan saham gabungan, beberapa kelompok perusahaan saham gabungan dapat dibedakan:

· Perusahaan saham gabungan dimana sampai 100% modalnya adalah milik negara;

· Perusahaan saham gabungan dimana negara memiliki saham pengendali;

· Perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki "saham emas";

· Perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pemblokiran (25% ditambah satu saham);

· Perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki sebagian kecil saham (kurang dari 25%).

Pembentukan perusahaan saham gabungan dengan 100% modal negara dirancang untuk memecahkan masalah ketergantungan total badan hukum dari struktur pemerintahan, pencegahan pengaruh dan kebocoran informasi di luarnya, sementara pada saat yang sama kemandirian operasional ekonomi yang memadai untuk mencapai tujuan komersial dan lainnya. Alasan utama pembentukan perusahaan saham gabungan dengan satu atau beberapa persentase partisipasi negara di ibukotanya:

· Bentuk saham gabungan memungkinkan, dalam jangka panjang, tanpa transformasi organisasi apa pun, untuk melempar ke pasar satu blok saham untuk privatisasi penuh atau sebagian dari perusahaan saham gabungan tersebut dan menarik investasi tambahan dari pasar, dan bukan dari anggaran negara;

· Bentuk perusahaan saham gabungan, menurut definisi, mengandaikan kemandirian ekonomi yang luas. Dalam perusahaan saham gabungan dengan persentase partisipasi negara dalam modalnya, bahkan dengan 100%, pemilik formal dari properti itu adalah perusahaan saham gabungan itu sendiri, bukan negara. Kemandirian ekonomi adalah syarat untuk komersialisasi yang tinggi dari kegiatannya;

· Korporatisasi mengandaikan transformasi struktur organisasi yang ada sebelumnya dan kompetensi badan manajemen suatu badan hukum.

Negara melaksanakan hak pemegang sahamnya melalui perwakilan negara dalam badan manajemen perusahaan saham gabungan.

Prosedur penunjukan perwakilan negara, fungsi mereka, prosedur untuk membuat keputusan dan pelaporan mereka diatur oleh peraturan "Tentang prosedur pengangkatan dan kegiatan perwakilan Federasi Rusia di badan pengatur dan komisi audit perusahaan saham gabungan terbuka yang dibuat dalam proses privatisasi, yang sahamnya berada dalam kepemilikan federal, serta sehubungan dengan keputusan yang telah dibuat untuk menggunakan hak khusus untuk berpartisipasi dalam pengelolaan Federasi Rusia ("bagian emas" ) ”. Ketentuan ini mengatur aktivitas perwakilan negara bagian di perusahaan saham gabungan subordinasi federal, di mana ia memiliki setidaknya 98% saham atau "saham emas". Untuk perusahaan saham gabungan lainnya, tidak ada peraturan federal, dan dalam praktiknya kami harus bergantung pada ketentuan ini, yang dalam hal terjadi kasus pengadilan ternyata tidak sesuai secara hukum untuk perusahaan saham gabungan, di mana bagian negara- saham yang dimiliki jauh lebih rendah dari seratus persen.

Sesuai dengan ketentuan, wakil negara pada perusahaan saham gabungan dapat berupa: PNS; karyawan Badan Federal untuk Manajemen Properti Federal; warga negara lain dari Federasi Rusia (dengan pengecualian mereka yang terpilih untuk badan perwakilan kekuasaan negara atau pemerintahan sendiri lokal) berdasarkan kesepakatan yang dibuat dengan cara yang ditentukan.

Dalam perusahaan saham gabungan yang telah diputuskan untuk menggunakan hak khusus negara ("golden share") sesuai dengan peraturan, hanya PNS yang dapat menjadi wakil negara.

Pengembangan sistem yang efektif untuk mengelola blok saham negara adalah bagian dari masalah umum pengorganisasian pengelolaan properti negara, salah satu yang paling mendesak bagi Rusia dalam kondisi transisi saat ini ke sistem sosial-ekonomi baru.

Salah satu fungsi utama AO dengan paket pemerintah saham - penerimaan tetap pendapatan oleh negara dalam bentuk dividen. Dari mayoritas perusahaan saham gabungan, negara menerima sedikit deviden. Kebijakan dividen ini dianggap tidak memuaskan.

Saat ini, manajemen properti negara di perusahaan bisnis dan kemitraan dilakukan oleh: Majelis Federal Federasi Rusia, Presiden Federasi Rusia, Kementerian Properti Rusia, Dana Rusia untuk Properti Federal (RFFI), serta kementerian dan departemen sektoral. Fungsi manajemen dari masing-masing badan tercatat didefinisikan dalam Konsep manajemen kekayaan negara dan privatisasi di Federasi Rusia. Analisis fungsi-fungsi pengelolaan kekayaan negara menunjukkan bahwa fungsi-fungsi tersebut hanyalah fragmen dari pengelolaan kekayaan negara yang sebenarnya. Proses pengelolaan kekayaan negara dalam masyarakat bisnis dan kemitraan dengan modal negara membutuhkan koordinasi yang jelas antara otoritas tertinggi, mereka juga menjalankan fungsi-fungsi utama dalam mengelola proses privatisasi.

Negara menggunakan lembaga perwakilannya untuk mengelola properti di perusahaan publik bermodal negara. Perwakilan dari kalangan pegawai negeri sipil diangkat berdasarkan keputusan Presiden, Pemerintah Federasi Rusia atau badan perwakilan pemerintah. Saat ini, sekitar 2.000 perwakilan negara bekerja di perusahaan bisnis dan bermitra dengan modal negara, termasuk 99% di antaranya adalah PNS. Mereka adalah pegawai kementerian dan departemen sektoral, badan teritorial mereka, pegawai Kementerian Properti RF, Kementerian Kebijakan Antimonopoli dan Dukungan Kewirausahaan (MAP RF), Kementerian Keuangan RF dan RFBR. Prosedur saat ini untuk menunjuk perwakilan pemerintah dari kalangan pegawai negeri tidak memberikan mekanisme yang efektif untuk menilai mereka kualitas profesional, kualifikasi dan pelatihan, dengan mempertimbangkan pengelolaan objek properti tertentu, tanggung jawab atas hasil manajemen, motivasi pekerjaan mereka. Sistem saat ini tidak mengatur praktik wajib untuk menetapkan tugas yang jelas bagi perwakilan negara, yang tertuang dalam kesepakatan program tindakan untuk pelaksanaan tugas-tugas ini.

Perusahaan saham gabungan dengan modal negara memiliki andil besar dalam perekonomian Rusia. Ini melibatkan pemecahan masalah manajemen yang efektif masyarakat seperti itu, dengan mempertimbangkan karakteristik mereka, dengan dukungan aktivitas kewirausahaan sebanyak mungkin. Berdasarkan kriteria penyertaan modal dan pengaruh negara terhadap manajemen, maka dibedakan tiga kelompok perusahaan saham gabungan: 1) dengan 100% modal negara; 2) dengan saham pengendali milik negara; 3) dengan kepemilikan saham negara yang bukan merupakan pengendali.

Makna pembentukan perusahaan saham gabungan dengan 100% modal negara adalah transisi ke bentuk organisasi dan hukum yang memperluas kemungkinan terwujudnya inisiatif dan kewirausahaan. Menurut definisi, bentuk perusahaan saham gabungan memberikan kebebasan dan transformasi yang lebih besar struktur organisasi perusahaan.

Pemilik properti bukanlah negara, tetapi perusahaan saham gabungan. Dia memikul tanggung jawab properti, yang memungkinkan properti organisasi semacam itu digunakan untuk melunasi utangnya. Kepemilikan properti dan kewajiban atas hutang menciptakan prasyarat obyektif untuk perilaku pasar dari organisasi yang relevan.

Pemegang saham negara tidak secara langsung mengelola produksi, ia hanya mengarahkan dan mengontrol aktivitas perwakilannya di JSC. Semua ini memungkinkan untuk mengkomersilkan kegiatan JSC yang sedang dipertimbangkan dan, sebagai hasilnya, meningkatkan efisiensi produksi.

Namun, efisiensi JSC dengan 100% modal negara sangat bergantung pada pengaruh aparatur pemerintah terhadap badan pengatur perusahaan. Tergantung pada keadaan spesifiknya agen pemerintah mungkin, misalnya, bersikeras untuk berinvestasi dalam proyek yang tidak mampu memberikan efek jangka panjang, atau pada produksi produk marjinal. Pada saat yang sama, daya saing organisasi tersebut menurun, indikator ekonomi gagasan untuk menciptakan perusahaan saham gabungan seperti itu jatuh tajam dan disalahtafsirkan.

Yang lebih menjanjikan adalah perusahaan saham gabungan di mana negara memiliki saham pengendali. JSC semacam itu diwakili oleh organisasi dengan kepemilikan campuran dan menyelesaikan setidaknya dua tugas. Pertama, sebagai aturan, organisasi besar dengan nilai aset tetap yang tinggi memiliki kepemilikan campuran. Sejumlah besar saham memasuki pasar sekuritas dan prasyarat diciptakan untuk daya tarik besar-besaran modal Rusia dan asing bagi perekonomian. Kedua, kemungkinan pengaruh negara terhadap strategi dan taktik JSC untuk menjamin kepentingan masyarakat tetap ada.

Pengelolaan perusahaan saham gabungan dengan kepentingan pengendali negara terutama dilakukan oleh perwakilan negara (pegawai negeri sipil). Organisasi memiliki rapat pemegang saham, dan suara mayoritas yang memenuhi syarat diperlukan untuk menyelesaikan beberapa masalah. Dalam hal ini, seperti dalam beberapa kasus lainnya, perwakilan pemerintah harus mempertimbangkan pendapat pemegang saham lainnya. Menurut hukum Rusia, perwakilan negara dapat diangkat ke perusahaan saham gabungan mana pun yang bahkan memiliki sebagian kecil saham negara.