Struktur modal perusahaan dicirikan oleh koefisien. Rasio konsentrasi modal pinjaman - formula untuk neraca
Rasio leverage - formula keseimbangan akan dipertimbangkan oleh kami lebih lanjut - mencerminkan tingkat beban utang pada perusahaan. Kami mempelajari secara spesifik penghitungan indikator ini, serta interpretasi nilainya.
Cara menghitung rasio konsentrasi modal yang dipinjam (neraca)
Rasio yang dimaksud menunjukkan rasio aset yang dihasilkan dari pinjaman eksternal dengan total modal perusahaan. Bahkan - tingkat beban utang pada perusahaan. Pada saat yang sama, pinjaman jangka pendek dan jangka panjang diperhitungkan.
Rasio konsentrasi modal pinjaman ditentukan oleh rumus:
KZ \u003d SD / ON,
KZ - rasio konsentrasi modal pinjaman;
SD - nilai utang jangka pendek dan jangka panjang pada akhir periode yang dianalisis;
PO - nilai kewajiban organisasi pada akhir periode yang dianalisis (mata uang neraca).
Jika periode yang dianalisis adalah 1 tahun, maka indikator SD akan sesuai dengan jumlah nilai baris 1400 dan 1500 dari neraca organisasi. Indikator perangkat lunak - dengan nilai pada baris 1700 (jumlah indikator pada baris 1300, 1400, dan 1500 saldo).
Rasio konsentrasi dana sendiri dan pinjaman: hubungan indikator
Intinya sangat dekat dan dalam arti ekonomi dengan rasio konsentrasi dana pinjaman adalah indikator lain - koefisien yang mencerminkan konsentrasi keadilan perusahaan.
Itu dihitung dengan rumus:
KS \u003d SK / ON,
KS - koefisien yang mencerminkan konsentrasi ekuitas;
SK - jumlah ekuitas perusahaan.
Indikator SK terletak pada baris 1300 dari neraca perusahaan.
Semakin tinggi koefisien COP - semakin baik. Sama-sama jika nilainya melebihi 0,5 (yaitu, perusahaan memiliki 50% atau lebih dari modal sendiri). Berapa nilai optimal dari koefisien yang mencerminkan konsentrasi modal pinjaman?
Rasio konsentrasi modal pinjaman: nilai optimal
Rasio konsentrasi untuk modal pinjaman dinormalisasi berdasarkan spesifikasi proses bisnis di perusahaan tertentu. Standar tidak resmi seluruh industri adalah 0,5 atau kurang (dengan demikian, hingga 50% dari modal pinjaman diperbolehkan di perusahaan).
- Ada pendekatan luas di mana koefisien yang dipertimbangkan dievaluasi dalam dinamika. Pertumbuhannya mungkin mengindikasikan kesulitan dalam mengelola bisnis atau bahwa perusahaan dipaksa untuk berkembang terutama karena dana pinjaman.
- Pendekatan lain adalah memperkirakan koefisien dalam nilai rata-rata. Jadi, jika pada awal periode pelaporan adalah 40%, dan pada akhir - 60%, maka nilai rata-rata akan sesuai dengan norma industri secara luas.
Dalam kasus umum, rasio konsentrasi modal pinjaman di bawah 0,5 dianggap sebagai kriteria positif dalam menilai efektivitas manajemen perusahaan. Jelas:
- semakin sedikit beban utang pada perusahaan, semakin sedikit pengalihan modal untuk membayar bunga kepada kreditor;
- semakin banyak perusahaan memiliki dana sendiri untuk kegiatan servis, semakin baik indikator turnover dan efisiensi penggunaan modal kerja.
Pada gilirannya, indikator KZ yang terlalu pendek - misalnya, kurang dari 0,1 - dapat mengindikasikan bahwa perusahaan karena alasan tertentu tidak dapat mengambil pinjaman yang mungkin diperlukan.
Rasio rendah dapat dibentuk karena fakta bahwa pemberi pinjaman potensial menolak untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan, mengingat model bisnisnya tidak cukup stabil. Lain kemungkinan alasannya kebijakan serupa dari kreditor adalah tidak adanya jumlah aset likuid yang cukup dari perusahaan yang dapat digunakan sebagai jaminan.
Ringkasan
Rasio konsentrasi modal pinjaman mencerminkan bagian dari aset perusahaan, dibentuk dengan mengorbankan dana pinjaman. Indikator ini dihitung menggunakan neraca. Nilai optimalnya berada di kisaran 0,1-0,5. Koefisien yang dipertimbangkan melengkapi koefisien konsentrasi ekonomi modal ekuitas - nilai optimalnya, pada gilirannya, harus lebih tinggi dari 0,5.
Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang rincian pembentukan modal dalam suatu perusahaan dalam artikel:
- ;
- .
Rasio struktur modal adalah konsep kompleks yang memberikan penilaian atas saham yang dipinjam dan memiliki pembiayaan sendiri dalam struktur modal entitas bisnis. Untuk ini, tampaknya perlu untuk menentukan indikator otonomi, ketergantungan, konsentrasi modal pinjaman, cakupan bunga, dan dalam beberapa kasus, pangsa cakupan total aset dengan dana sendiri. Dasar perhitungannya adalah laporan keuangan perusahaan - Formulir No. 1 dan No. 2.
Sebelum berinvestasi di suatu perusahaan, investor atau kreditor mana pun tertarik pada tingkat solvabilitasnya, dan khususnya, kemungkinan melunasi hutang jangka panjang. Sumber informasi tersebut bagi mereka dapat menjadi indikator struktur modal.
Indikator Struktur Modal (CSI, KSK) - ini adalah sekelompok indikator keuangan yang memungkinkan Anda untuk mengidentifikasi seberapa banyak rasio pinjaman (SC) dan ekuitas (SC) di perusahaan dekat dengan nilai normatif, serta untuk menentukan kondisi keuangan dan solvabilitas entitas bisnis.
Referensi! Rasio struktur modal memungkinkan Anda menilai kualitas kombinasi pinjaman dan modal sendiri, yang digunakan beberapa indikator:
- Koefisien otonomi atau konsentrasi ekuitas (Cavt).
- Rasio konsentrasi modal pinjaman (CCC).
- Koefisien ketergantungan finansial (Kfz).
- Rasio cakupan persentase (PPC).
KSK memungkinkan Anda untuk menentukan tingkat otonomi keuangan perusahaan dan ketergantungannya pada sumber pendanaan yang dipinjam, dan juga dengan jelas menunjukkan tingkat risiko kebangkrutan karena penggunaan pinjaman yang berlebihan.
Referensi! Jika perusahaan hanya menggunakan dana pinjaman, maka risiko kebangkrutan adalah nol. Namun, keadaan ini tidak dapat dianggap sebagai keadaan optimal: jika pembiayaan pinjaman tidak digunakan untuk memperluas dan meningkatkan kegiatan produksi, maka diyakini bahwa manajemen dengan sengaja membatasi kegiatan ekonomi, kehilangan pendapatan dan laba.
Untuk menciptakan produksi yang efisien, tetapi pada saat yang sama menyelamatkan perusahaan dari kebangkrutan, penting untuk mencapai rasio optimal antara pinjaman dan dana sendiri. Untuk tujuan ini, indikator struktur modal digunakan.
Siapa yang peduli tentang menghitung KSK?
Karena indikator struktur pembiayaan perusahaan mampu menunjukkan kondisi keuangan bisnis, solvabilitasnya, efektivitas penggunaan semua saluran, risiko kebangkrutan, kemampuan untuk menutupi kewajiban dalam jangka panjang, banyak orang tertarik untuk menghitungnya:
- Investor memastikan prospek untuk perkembangan perusahaan dan posisi keuangannya yang stabil.
- Pemberi pinjaman menentukan tingkat risiko kebangkrutan, yang bertindak sebagai faktor penghenti dalam menentukan kemungkinan pemberian pinjaman.
- Manajemen menilai kemungkinan menarik dana pinjaman tambahan tanpa mengurangi stabilitas keuangannya.
Catatan! Dalam beberapa kasus, KSK dihitung oleh badan pengatur negara ketika menyangkut perusahaan sektor strategis atau entitas bisnis, kemunduran situasi keuangan yang mungkin menimbulkan konsekuensi yang tidak dapat diubah untuk seluruh perekonomian nasional secara keseluruhan.
Formula untuk menghitung rasio struktur modal
Indikator dari kelompok Indikator Struktur Modal mencakup beberapa indikator terpisah untuk menilai rasio ZK dan SK:
- Rasio otonomi merupakan indikator keuangan, yang dihitung sebagai rasio dari total nilai ekuitas dan cadangan modal terhadap aset perusahaan. Ini menunjukkan proporsi asetnya yang dicakup perusahaan dengan dana sendiri.
Cavt \u003d SC + Cadangan / Total Aset
- Rasio leverageadalah indikator keuangan, yang merupakan rasio modal pinjaman terhadap mata uang neraca (total nilai aset atau kewajiban). Ini menunjukkan bagian apa dalam sumber daya keuangan dari perusahaan modal pinjaman.
QPC \u003d Kewajiban jangka pendek + Kewajiban jangka panjang / mata uang neraca
- Koefisien ketergantungan finansialmenunjukkan seberapa besar perusahaan bergantung pada sumber pembiayaan eksternal, khususnya, berapa banyak dana pinjaman yang dikumpulkannya untuk 1 rubel. pembiayaan pinjaman.
Kfz \u003d Total kewajiban / Ekuitas + Cadangan
- Rasio cakupan bungasering disebut indikator keamanan pemberi pinjaman, karena menunjukkan berapa kali dalam setahun sebuah perusahaan memperoleh uang untuk melunasi kewajiban pinjamannya.
PPC \u003d Laba sebelum bunga dan pajak / Bunga terhutang
Setelah menghitung empat indikator di atas, kita dapat merumuskan kesimpulan akhir tentang seberapa optimal rasio pinjaman dan dana sendiri dalam kerangka objek penelitian.
Catatan! Seringkali, bersama dengan indikator di atas, mereka menghitung rasio ekuitas dari total aset (Total Aset Ekuitas). Namun, ini bervariasi tergantung pada industri dan karena itu digunakan secara opsional.
Apa nilai optimal untuk indikator?
Terlepas dari ukuran kegiatan dan fungsi industri, perusahaan harus mengupayakan rasio normatif umum dari pinjaman dan pembiayaan sendiri.
Melampaui oleh salah satu koefisien struktur modal dari nilai normatif menunjukkan perkembangan faktor yang berkontribusi terhadap pengurangan stabilitas keuangan bisnis.
Poin penting! Perusahaan dari industri apa pun wajib menggunakan tidak hanya miliknya, tetapi juga meminjam dana dalam kegiatannya. Rasio optimal pinjaman dan pembiayaan masing-masing adalah 60% / 40%. Jika dialihkan untuk ekuitas, maka dianggap bahwa perusahaan menggunakan pembiayaan pinjaman secara tidak efisien. Jika LC lebih dari 60%, maka situasi keuangan perusahaan menjadi tidak stabil. Dengan rasio 80% / 20%, perusahaan dianggap bangkrut.
Contoh perhitungan indikator
Prosedur yang lebih terperinci untuk menilai kondisi keuangan perusahaan berdasarkan sistem rasio struktur modal disajikan dalam contoh perhitungannya untuk perusahaan Rusia: Grup Perusahaan Vnesheconombank dan Surgutneftegas PJSC.
Semua informasi untuk menentukan struktur pembiayaan perusahaan diberikan dalam laporan keuangan korporasi - Formulir No. 1 (neraca) dan Formulir No. 2 (laporan laba rugi).
Keluaran! Berdasarkan perhitungan rasio struktur modal untuk Vnesheconombank, ketergantungan yang signifikan dari sumber pinjaman yang dipinjamkan terungkap. Secara khusus, indikator otonomi menunjukkan kekurangan dana sendiri, dan indikator ketergantungan pada pinjaman menunjukkan nilai yang terlalu tinggi. Itu dijaga dari kebangkrutan oleh nilai normal dari rasio konsentrasi modal pinjaman, serta ketersediaan dana sendiri untuk memastikan pembayaran bunga. Dalam dinamika, lambatnya peningkatan ekuitas dan pengurangan dana pinjaman.
Untuk Vnesheconombank, pinjaman berlebihan tidak mengancam proses kebangkrutan, karena dana tersebut dikumpulkan dengan dukungan negara dengan tingkat bunga rendah.
Informasi yang disajikan diambil dari laporan keuangan konsolidasian perusahaan publik.
Keluaran! Berdasarkan perhitungan rasio struktur modal untuk Surgutneftegas PJSC, ditemukan bahwa semua indikator berada dalam nilai yang dapat diterima: perusahaan memiliki ekuitas yang solid (Cavt) dan secara optimal menggunakan pembiayaan pinjaman (Kfz dan Kkzk). Adapun pos pemeriksaan, selama 2014-2015. perusahaan menerima laba rendah karena penurunan biaya minyak, yang tidak memungkinkannya untuk membayar bunga atas kewajiban dari ekuitas, tetapi pada tahun 2016 situasinya berubah.
Perhitungan koefisien struktur modal paling mudah dilakukan dalam editor spreadsheet Excel. Semua contoh di atas disajikan dalam
Indikator struktur modal mencirikan tingkat perlindungan kepentingan kreditor dan investor dengan investasi jangka panjang di perusahaan. Mereka mencerminkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka panjang.
Rasio kelompok ini juga disebut rasio solvabilitas. Kita berbicara tentang koefisien kepemilikan, koefisien ketergantungan finansial dan koefisien perlindungan kreditor.
Rasio kepemilikan mencirikan bagian ekuitas dalam struktur modal perusahaan, dan, karenanya, rasio kepentingan pemilik perusahaan dan kreditor. Dalam praktik Barat, diyakini bahwa diinginkan untuk mempertahankan koefisien ini pada tingkat yang cukup tinggi, karena dalam hal ini menunjukkan stabil struktur keuangan dana yang disukai oleh pemberi pinjaman. Hal ini dinyatakan dalam proporsi yang rendah dari modal pinjaman dan tingkat dana yang lebih tinggi dijamin oleh dana sendiri.
Ini adalah perlindungan terhadap kerugian besar selama periode penurunan aktivitas bisnis dan jaminan mendapatkan pinjaman.
Koefisien kepemilikan, mencirikan situasi keuangan yang cukup stabil, ceteris paribus di mata investor dan kreditor, adalah rasio ekuitas terhadap total dana pada 60 persen.
Rasio leverage, yang mencerminkan bagian leverage dalam sumber pembiayaan, juga dapat dihitung. Rasio ini adalah kebalikan dari koefisien kepemilikan.
Rasio ketergantungan finansial mencirikan ketergantungan perusahaan pada pinjaman eksternal. Semakin tinggi, semakin banyak pinjaman yang dimiliki perusahaan, dan semakin berisiko situasinya, yang dapat menyebabkan kebangkrutan perusahaan. Tingkat koefisien yang tinggi juga mencerminkan potensi bahaya suatu perusahaan yang memiliki kekurangan uang tunai.
Interpretasi indikator ini tergantung pada banyak faktor, khususnya, seperti:
tingkat rata-rata koefisien ini di industri lain;
akses perusahaan ke sumber pendanaan hutang tambahan;
stabilitas aktivitas ekonomi perusahaan.
Diyakini bahwa koefisien ketergantungan finansial dalam kondisi ekonomi pasar tidak boleh melebihi satu. Ketergantungan yang tinggi pada pinjaman eksternal dapat secara signifikan memperburuk situasi perusahaan jika terjadi perlambatan dalam kecepatan implementasi, karena biaya pembayaran bunga atas modal pinjaman diberikan kepada kelompok konstanta bersyarat, yaitu, pengeluaran tersebut sehingga, ceteris paribus, perusahaan tidak dapat mengurangi secara proporsional dengan penurunan volume. penerapan.
Selain itu, koefisien ketergantungan keuangan yang tinggi dapat menyebabkan kesulitan dalam memperoleh pinjaman baru pada tingkat pasar rata-rata. Rasio ini memainkan peran penting dalam keputusan perusahaan tentang pilihan sumber pembiayaan.
Rasio keamanan kreditor (atau cakupan bunga) mencirikan tingkat perlindungan kreditor terhadap non-pembayaran bunga atas pinjaman yang diberikan. Indikator ini menilai berapa kali selama periode pelaporan perusahaan memperoleh dana untuk membayar bunga pinjaman. Indikator ini juga mencerminkan tingkat penurunan laba yang diijinkan yang digunakan untuk membayar bunga. Kami menghitung indikator struktur modal sesuai dengan data Impex JSC (lihat tabel 10):
Tabel 10. Rasio struktur modal JSC "Impex"
struktur
perhitungan Modal Sumber informasi Nilai 1. Rasio kepemilikan
Koefisien ketergantungan finansial
Koefisien perlindungan kreditor Total modal sendiri / neraca
Modal / ekuitas pinjaman
(Laba bersih + + Pengeluaran untuk pembayaran bunga + + Pajak penghasilan / Pengeluaran untuk pembayaran bunga Halaman 1 dari Tabel 3 / Halaman 1 dari Tabel 2
Halaman 6 tab. 3 / Halaman 1 tab. 2
(Halaman 11 tabel 5 + + Halaman 150 tabel 4 + + Halaman 070 tabel 4) / Halaman 150 tab. 4 2236: 3932 \u003d I \u003d 56,9%
1696:2236 = = 75,8%
(764 + 5 + + 690):5 = = 291,8
Lebih lanjut tentang topik 4. Indikator struktur modal (atau rasio solvabilitas):
- 2. Rasio stabilitas keuangan (struktur modal)
- Lampiran 2. INDIKATOR STABILITAS KEUANGAN ENTERPRISE DAN NILAI-NILAI KOEFISIEN YANG DIREKOMENDASIKAN
- 3.2. Leverage dan struktur modal 3.2.1. Faktor struktur modal yang optimal
- Mustahil mencirikan kecukupan modal bank counterparty
Kelompok indikator kedua yang kami analisis dalam kerangka metodologi ini adalah indikator struktur modal (rasio stabilitas keuangan), yang mencerminkan rasio dana milik dan pinjaman dalam sumber pembiayaan organisasi, yaitu. mencirikan tingkat independensi keuangannya dari kreditor. Untuk membangun teknik pengakuan untuk tahap tersembunyi dari krisis, indikator-indikator berikut diidentifikasi (Tabel 4.4):
1) Bagian ekuitas dalam modal kerjaatau rasio ekuitas(K 9), dihitung sebagai rasio ekuitas yang beredar dengan seluruh nilai aset lancar. Indikator tersebut mencirikan rasio modal kerja sendiri dan pinjaman dan menentukan tingkat keamanan kegiatan ekonomi organisasi dengan modal kerjanya sendiri yang diperlukan untuk stabilitas keuangannya.
2) Rasio otonomi(K 10), atau kemandirian finansial dihitung sebagai hasil pembagian modal ekuitas dengan jumlah aset organisasi, dan menentukan bagian aset organisasi yang dicakup oleh ekuitas (disediakan oleh sumber sendiri).
Bagian aset yang tersisa ditanggung oleh dana pinjaman. Indikator tersebut mencirikan rasio modal sendiri dan modal pinjaman organisasi.
3) Rasio total kewajiban terhadap total aset(K 11) - indikator yang mencerminkan bagian dari aset yang dibiayai oleh pinjaman jangka panjang dan jangka pendek.
Tabel 4.3
Indikator solvabilitas
|
№ p / p |
Indeks |
Konv. referensi |
Rumus perhitungan indeks |
Rumus perhitungan koefisien |
Rentang nilai |
Jumlah nilai sinyal |
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dari rasio A 2 / P 2 |
K 2 \u003d (hal. 230 + hal. 240) / hal. 690 dari bentuk No. 1 | |||||
|
0.8≤I 1<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 1<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 1<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam tingkat solvabilitas total |
K 2 \u003d (DO + KO) / W cf m K 2 \u003d (hlm. 690 + hlm. 590 dari formulir No. 1) / W cf m | |||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio utang pinjaman bank dan pinjaman |
K 3 \u003d (DO + H) / W cf m K 3 \u003d (hlm. 590 + h. 610 dari bentuk No. 1) / W cf m | |||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) rasio utang terhadap organisasi lain |
K 4 \u003d Hubung singkat / W cf M K 4 \u003d (hal. 621 + hal. 62 + + hal. 623 + hal. 627 + + hal. 628 dari formulir No. 1) / Dalam band. M | |||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) rasio utang sistem fiskal |
K 5 \u003d ST / W cf m K 5 \u003d (hlm. 625 + hlm. 626 bentuk No. 1) / V cp m | |||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam koefisien utang dalam negeri |
K 6 \u003d S / W cf m K 6 \u003d (hal. 624 + hal. 630 + + hal. 640 + hal. 650 + + hal. 660 dari bentuk No. 1) / Dalam hal. M | |||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
Pertumbuhan solvabilitas (penurunan) indeks kewajiban lancar |
K 7 \u003d KO / V av m K 7 \u003d hlm. 690 form No. 1 / V av m | |||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
Pertumbuhan (penurunan) indeks cakupan kewajiban lancar dengan aset lancar |
K 8 \u003d OA / KO K 8 \u003d p. 290 / p. 690 formulir No. 1 | |||||
|
0.8≤I 8<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 8<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 8<0,7 | ||||||
Tabel 4.4
Indikator struktur modal
|
№ p / p |
Indeks |
Konv. referensi |
Rumus perhitungan indeks |
Rumus perhitungan koefisien |
Rentang nilai |
Jumlah nilai sinyal |
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio dana sendiri |
K 9 \u003d SK-VA / OA K 9 \u003d (hal. 490-hal. 190) / hal. 290 formulir No. 1) | |||||
|
0.8≤I 9<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 9<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 9<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dari koefisien otonomi |
K 10 \u003d SC / (VA + OA) K 10 \u003d p. 490 / (p. 190 + p. 290 dari formulir No. 1) | |||||
|
0.9≤I 10<1 | ||||||
|
0.8≤I 10<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 10<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 10<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio total kewajiban terhadap total aset |
K 11 \u003d (DO + KO) / (VA + OA) K 11 \u003d (p. 590 + p. 690) / (p. 190 + p. 290 formulir No. 1) | |||||
|
1 | ||||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
1,5 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio kewajiban jangka panjang terhadap aset |
K 12 \u003d DO / (VA + OA) K 12 \u003d p. 590 / (p. 190 + p. 290 formulir No. 1) | |||||
|
1 | ||||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
1,5 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio total kewajiban terhadap ekuitas |
K 13 \u003d (DO + KO) / SK K 13 \u003d (hlm. 590 + hlm. 690) / hlm. 490 bentuk No. 1 | |||||
|
1 | ||||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
1,5 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio kewajiban jangka panjang dengan aset tidak lancar |
K 14 \u003d DO / VA K 14 \u003d p. 590 / p. 190 dari formulir No. 1 | |||||
|
1 | ||||||
|
1,1 | ||||||
|
1,2 | ||||||
|
1,5 | ||||||
Penunjukan pada tabel 4.4: SK - modal dan cadangan organisasi; VA - aset tidak lancar.
4) Rasio liabilitas terhadap aset jangka panjang(K 12) menunjukkan bagian dari aset yang dibiayai oleh pinjaman jangka panjang.
5) Rasio total kewajiban terhadap ekuitas(K 13) - rasio kredit dan sumber pembiayaan sendiri.
6) Rasio liabilitas jangka panjang dengan aset tidak lancar(K 14) menunjukkan proporsi aset tetap yang dibiayai dari pinjaman jangka panjang.
3. Kelompok ketiga adalah indikator kinerja penggunaan modal kerja, profitabilitas dan hasil keuangan,menilai kecepatan sirkulasi dana yang diinvestasikan dalam aset lancar. Dalam metodologi ini mereka dilengkapi dengan rasio modal kerja dalam produksi dan dalam perhitungan, nilai-nilai yang menjadi ciri struktur aset lancar (Tabel 4.5):
1) Rasio modal kerja (K 15 ) dihitung dengan membagi aset lancar organisasi dengan pendapatan bulanan rata-rata dan mengkarakterisasi volume aset lancar yang dinyatakan dalam pendapatan bulanan rata-rata organisasi, serta omsetnya. Indikator ini memperkirakan kecepatan dana yang diinvestasikan dalam aset lancar.
2) Rasio modal kerja dalam produksi (UNTUK 16 ) dihitung sebagai rasio dari nilai modal kerja dalam produksi dengan pendapatan bulanan rata-rata. Modal kerja dalam produksi didefinisikan sebagai kas dalam persediaan, termasuk PPN dikurangi nilai barang yang dikirim.
Koefisien menjadi ciri pergantian inventaris organisasi. Nilai-nilainya ditentukan oleh industri spesifik produksi, mencirikan efektivitas kegiatan produksi dan pemasaran organisasi.
3) Rasio modal kerja dalam perhitungan (K 17 ) menentukan kecepatan sirkulasi aset organisasi, tidak terlibat dalam produksi langsung. Pertama-tama, ini mencirikan persyaratan penyelesaian rata-rata untuk produk yang dikirim tetapi belum dibayar, yaitu, menentukan persyaratan rata-rata untuk modal kerja dalam penghitungan yang ditarik dari proses produksi. Selain itu, ia dapat memberikan gambaran tentang seberapa cair produk yang diproduksi oleh organisasi, dan seberapa efektif hubungannya dengan konsumen, mengatur kemungkinan piutang ragu-ragu dan tidak tertagih serta penghapusannya sebagai akibat dari kurang bayar pembayaran, yaitu tingkat risiko komersial.
4) Pengembalian modal kerja (K 18 ) mencerminkan efisiensi penggunaan modal kerja. Indeks menentukan berapa banyak laba jatuh pada satu rubel yang diinvestasikan dalam aset lancar.
5) Pengembalian penjualan (K 19 ) mencerminkan rasio laba dari penjualan produk dan pendapatan yang diterima pada periode pelaporan (Tabel 4.5).
Tabel 4.5
Indikator kinerja untuk penggunaan modal kerja, profitabilitas dan hasil keuangan
|
№ p / p |
Indeks |
Konv. referensi |
Rumus perhitungan indeks |
Rumus perhitungan koefisien |
Rentang nilai |
Jumlah nilai sinyal |
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio modal kerja |
K 15 \u003d OA / B sr m K 15 \u003d hlm. 290 dari bentuk No. 1 / B sr m | |||||
|
0.9≤I 15<1 | ||||||
|
0.8≤I 15<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 15<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 15<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio modal kerja dalam produksi |
K 16 \u003d OSB / V m; K 16 \u003d (hal. 210 + hal. 220-hal. 215 dari bentuk No. 1) / V m | |||||
|
0.9≤I 16<1 | ||||||
|
0.8≤I 16<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 16<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 16<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio modal kerja dalam perhitungan |
K 17 \u003d OSR / W cf m K 17 \u003d (p. 290-p. 210 + p. 215 dari formulir No. 1) / W cf. | |||||
|
0.9≤I 17<1 | ||||||
|
0.8≤I 17<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 17<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 17<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) pengembalian modal kerja |
K 18 \u003d P / OA K 18 \u003d hal. 160 dari formulir No. 2 / hal. 290 dari formulir No. 1 | |||||
|
0.9≤I 18<1 | ||||||
|
0.8≤I 18<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 18<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 18<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam profitabilitas penjualan |
K 19 \u003d P pr / V K 19 \u003d p.050 / p.010 dari formulir No. 2 | |||||
|
0.9≤I 19<1 | ||||||
|
0.8≤I 19<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 19<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 19<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) rata-rata produksi bulanan per karyawan |
K 20 \u003d V Rabu m / SR K 20 \u003d V Wed m / hlm. 760 dari formulir No. 5 | |||||
|
0.9≤I 20<1 | ||||||
|
0.8≤I 20<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 20<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 20<0,7 | ||||||
Output bulanan rata-rata per karyawan (K 20 ) menentukan efisiensi penggunaan sumber daya tenaga kerja organisasi dan tingkat produktivitas tenaga kerja, dan juga mencirikan sumber daya keuangan untuk melakukan kegiatan bisnis dan pemenuhan kewajiban yang dikurangi menjadi satu karyawan organisasi yang dianalisis (Tabel 4.5).
Sebutan untuk tabel 4.5:
OSB - modal kerja dalam produksi;
OCP - aset lancar dalam perhitungan;
P - laba setelah pembayaran semua pajak dan pengurangan;
Keuntungan dari penjualan; Di - pendapatan organisasi;
SCR - jumlah rata-rata karyawan organisasi.
4. Kelompok indikator terakhir yang termasuk dalam metodologi adalah indikator efektivitas penggunaan modal tidak lancar dan aktivitas investasi,mengkarakterisasi efisiensi penggunaan aset tetap organisasi dan menentukan bagaimana jumlah total aset tetap yang tersedia (mesin, peralatan, bangunan, struktur, kendaraan) sesuai dengan skala bisnis organisasi.
Kami telah menggunakan indikator berikut (Tabel 4.6):
1) Efisiensi modal tidak lancar, atau pengembalian aset (UNTUK 21 ), yang ditentukan oleh rasio pendapatan bulanan rata-rata dengan nilai modal tidak lancar dan mencirikan efisiensi penggunaan aset tetap organisasi.
Lebih rendah dari indikator rata-rata industri, nilai indikator ini mencirikan beban kerja peralatan yang tidak mencukupi jika organisasi selama periode yang dikaji tidak memperoleh aset tetap mahal yang baru.
Sementara nilai yang sangat tinggi dari indikator ini dapat menunjukkan muatan penuh peralatan dan kurangnya cadangan, serta tingkat penyusutan fisik dan moral yang signifikan dari peralatan produksi yang usang.
2) Koefisien kegiatan investasi (K 22 ), mencirikan aktivitas investasi dan menentukan jumlah dana yang dialokasikan oleh organisasi untuk memodifikasi dan meningkatkan kepemilikan, serta investasi keuangan di organisasi lain.
Penyimpangan yang kuat dari indikator ini ke segala arah dapat mengindikasikan strategi pengembangan organisasi yang salah atau kontrol manajemen yang tidak memadai atas kegiatan manajemen.
3) Rasio profitabilitas aset tidak lancar (K 23 ), menunjukkan kemampuan organisasi untuk memberikan jumlah laba yang cukup sehubungan dengan aset tetap.
4) Pengembalian investasi (K 24 ), menunjukkan berapa banyak unit moneter yang dibutuhkan organisasi untuk mendapatkan satu unit moneter untung. Indikator ini adalah salah satu indikator daya saing yang paling penting.
Sebutan untuk tabel 4.6:
NA - aset tidak berwujud;
OS - aset tetap.
Tabel 4.6
Efisiensi modal dan aktivitas investasi tidak lancar
|
№ p / p |
Indeks |
Konv. referensi |
Rumus perhitungan indeks |
Rumus perhitungan koefisien |
Rentang nilai |
Jumlah nilai sinyal |
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) produktivitas modal |
K 21 \u003d V Rabu m / VA K 21 \u003d B Wed m / halaman 190 dari formulir No. 1 | |||||
|
0.9≤I 21<1 | ||||||
|
0.8≤I 21<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 21<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 21<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam koefisien aktivitas investasi |
K 22 \u003d (VA-ON-OS) / VA K 2 \u003d (p. 130 + p. 135 + P. 140) / hlm. 190 dari formulir No. 1 | |||||
|
0.9≤I 22<1 | ||||||
|
0.8≤I 22<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 22<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 22<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam rasio profitabilitas aset tidak lancar |
K 23 \u003d P / VA K 23 \u003d hal 160 dari formulir No. 2 / hal. 190 dari bentuk No. 1 | |||||
|
0.9≤I 23<1 | ||||||
|
0.8≤I 23<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 23<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 23<0,7 | ||||||
|
Indeks pertumbuhan (penurunan) dalam tingkat pengembalian investasi |
K 24 \u003d P / (SK + DO) K 24 \u003d hal. 160 dari formulir No. 2 / (hlm. 490 + hal. 590 dari bentuk No. 1) | |||||
|
0.9≤I 24<1 | ||||||
|
0.8≤I 24<0,9 | ||||||
|
0.7≤I 24<0,8 | ||||||
|
0,5≤I 24<0,7 | ||||||
Setelah menetapkan setiap sinyal tentang ancaman krisis tersembunyi (s i, i \u003d 1..n, di mana n adalah jumlah indikator yang dipilih untuk analisis) dari nilai numerik, diusulkan untuk mengumpulkan data dalam tabel dalam bentuk berikut:
Tabel 4.7
Nilai numerik dari sinyal ancaman krisis
|
№ p / p |
Peringatan Krisis |
Nilai numerik dari sinyal |
Tabel seperti itu perlu dibangun untuk setiap kelompok indikator.
Lebih lanjut diusulkan untuk memperkenalkan dua indikator perantara (S adalah penghitung kondisi sebenarnya, dan F adalah penghitung dari kekuatan total sinyal tentang ancaman krisis tersembunyi), yang dihitung menurut algoritma berikut:
Untuk menghitung besarnya ancaman krisis tersembunyi untuk setiap kelompok indikator atau untuk organisasi secara keseluruhan, diusulkan untuk menggunakan rumus berikut:
di mana M adalah skala sinyal tentang ancaman krisis tersembunyi;
n adalah jumlah indikator yang dianalisis untuk kelompok atau untuk seluruh organisasi.
Besarnya sinyal ancaman krisis mencirikan krisis dalam hal luasnya cakupan dan memberikan gambaran tentang jumlah area yang dicakup oleh krisis laten, atau di mana pengembangan krisis dimungkinkan dalam waktu dekat.
Intensitas ancaman krisis diusulkan untuk dihitung dengan rumus:
(4.39)
di mana I ′ adalah intensitas sinyal tentang ancaman krisis tersembunyi;
r adalah dimensi skala nilai numerik dari sinyal (di sini r \u003d 5).
Intensitas sinyal ancaman krisis menjadi ciri krisis dengan kedalaman cakupan dan memberikan gambaran tentang tingkat ancaman perkembangan krisis tersembunyi.
Skala dan intensitas sinyal ancaman krisis diusulkan untuk dinilai pada skala berikut (Tabel 4.8):
Tabel 4.8
Penilaian linguistik tentang besarnya dan intensitas sinyal ancaman krisis
|
№ p / p |
Nilai numerik indikator |
Indikator skor linguistik |
Ramalan cuaca |
|
|
sangat rendah |
Potensi |
|||
|
Krisis tersembunyi |
Baru lahir |
|||
|
Mengembangkan |
||||
|
sangat tinggi |
Progresif |
|||
Nilai di atas 40% memungkinkan kita untuk menyimpulkan bahwa ada krisis tersembunyi di organisasi.
Dengan nilai indikator kurang dari 40%, kemungkinan krisis laten kecil, negara ditandai sebagai krisis potensial dengan kemungkinan perkembangan selanjutnya dari krisis laten.
1) Metodologi yang dikembangkan dan disajikan oleh kami memungkinkan kami untuk mengenali tahap awal krisis, termasuk tahapan krisis laten, yang ditandai dengan tidak adanya gejala yang terlihat dari perkembangan fenomena krisis dan tidak dapat didiagnosis dengan metode standar;
2) Ketika membangun metodologi, sistem indeks digunakan yang memungkinkan Anda untuk mengevaluasi kinerja organisasi dalam dinamika, yang memberikan penilaian yang lebih objektif tentang perkembangan fenomena krisis dalam organisasi dan memungkinkan Anda untuk memperhitungkan penyimpangan minimal dalam pekerjaannya;
3) Skala penilaian linguistik dari sinyal tentang ancaman krisis memungkinkan kita untuk menarik tidak hanya kesimpulan tentang ada atau tidak adanya krisis tersembunyi, tetapi juga untuk menghitung skala dan intensitas krisis;
4) Metodologi yang dikembangkan memungkinkan kita untuk menilai krisis baik secara luas maupun dalam cakupan, yang memungkinkan kita untuk mengembangkan serangkaian langkah-langkah yang tepat untuk melokalkan dan mengatasi krisis tersembunyi dalam organisasi.
Stabilitas keuanganperusahaan dicirikan oleh sekelompok indikator yang mencerminkan struktur modal, kemampuan untuk melunasi utang jangka panjang dan melunasi pinjaman. Yang paling penting dari mereka adalah:
· koefisien otonomi (properti);
· rasio leverage;
· koefisien ketergantungan finansial (financial leverage);
· rasio perlindungan pemberi pinjaman (rasio cakupan bunga).
Dalam teori dan praktik analisis keuangan, sejumlah besar koefisien lain digunakan terkait dengan struktur neraca. Namun, mereka tidak secara formal membawa informasi baru, tetapi hanya berguna dari sudut pandang substantif, karena memungkinkan pemahaman yang lebih dalam tentang situasi (misalnya, rasio ketergantungan jangka panjang, rasio aset tidak lancar, koefisien kemampuan manuver, dll.).
Rasio otonomi (kepemilikan) menunjukkan tingkat independensi perusahaan dari sumber pembiayaan eksternal, atau dengan kata lain, bagian ekuitas dalam aset.
di mana ekuitas;
- saldo aset.
Rasio konsentrasi ketergantungan dari modal pinjamanmencerminkan bagian dari modal pinjaman dalam sumber pembiayaan.
Dimana ZK - modal pinjaman.
Jumlah koefisien otonomi dan ketergantungan selalu 1. Posisi keuangan perusahaan dianggap semakin stabil, semakin tinggi koefisien pertama dan, karenanya, lebih rendah dari yang kedua. Penurunan koefisien otonomi dikaitkan dengan perolehan pinjaman. Hal ini dapat menyebabkan kemunduran yang signifikan dalam situasi keuangan selama resesi pasar ketika pendapatan turun, dan Anda harus membayar bunga dalam jumlah tetap yang sama dan membayar utang utama. Hasilnya adalah ancaman nyata hilangnya solvabilitas perusahaan. Suatu situasi dianggap menguntungkan ketika di atas 0,5, yaitu, ekuitas melebihi kewajiban.
Rasio struktur modal (leverage keuangan) dianggap sebagai salah satu yang utama dalam mencirikan stabilitas keuangan perusahaan; itu menunjukkan berapa banyak dana yang dipinjam dicatat 1 rubel sendiri.
Koefisien ini tidak boleh lebih dari 1. Nilai optimalnya adalah 0,67 (40%: 60%).
Ketergantungan yang tinggi pada pinjaman eksternal dapat secara signifikan memperburuk situasi perusahaan jika terjadi penurunan penjualan, karena biaya pembayaran bunga pinjaman adalah biaya tetap. Selain itu, mungkin sulit untuk mendapatkan pinjaman baru.
Dalam beberapa kasus, menguntungkan bagi perusahaan untuk mengambil pinjaman bahkan jika dana sendiri cukup, karena laba atas ekuitas meningkat sebagai akibat dari kenyataan bahwa efek menggunakan dana pinjaman jauh lebih tinggi daripada tingkat bunga pinjaman.
Rasio keamanan pemberi pinjaman (atau rasio cakupan bunga) mencirikan tingkat perlindungan pemberi pinjaman dari tidak adanya pembayaran bunga atas pinjaman yang diberikan.
Nilai rasio cakupan bunga harus lebih besar dari 1, jika tidak, perusahaan tidak akan dapat sepenuhnya membayar kewajiban saat ini kepada kreditor.
Rasio profitabilitas
Rasio profitabilitas (efisiensi) mencirikan efisiensi penggunaan aset dan modal yang diinvestasikan. Tidak seperti indikator likuiditas dan stabilitas keuangan, yang dirancang untuk menganalisis keadaan suatu perusahaan pada tanggal tertentu, indikator profitabilitas mencerminkan hasil aktivitas perusahaan selama periode waktu tertentu (tahun, kuartal).
Dalam manajemen keuangan, indikator profitabilitas berikut paling sering digunakan:
· pengembalian aset perusahaan;
· pengembalian penjualan;
· pengembalian modal yang diinvestasikan;
· pengembalian ekuitas.
Pengembalian aset perusahaan dihitung dengan membagi laba bersih dengan nilai tahunan rata-rata dari aset dan mencirikan efisiensi investasi dalam aset perusahaan.
di mana laba bersih;
- total aset (total neraca bersih).
Indikator ini paling penting dalam menilai daya saing perusahaan. Tingkat pengembalian aktual atas aset perusahaan dibandingkan dengan rata-rata industri.
Pengembalian penjualan - ini adalah laba dibagi dengan volume penjualan, dihitung berdasarkan laba dari penjualan, dan bersih.
di mana pendapatan penjualan.
Indikator ini menunjukkan jumlah laba (kotor atau bersih) yang dibawa oleh setiap unit moneter penjualan.
Dinamika indikator profitabilitas produk mencerminkan perubahan dalam kebijakan penetapan harga perusahaan dan kemampuannya untuk mengendalikan biaya produksi.
Pengembalian modal yang diinvestasikan memungkinkan Anda untuk mengevaluasi efektivitas dan kelayakan hubungan investor, karena itu menunjukkan pengembalian modal jangka panjang.
Pengembalian ekuitas memungkinkan Anda untuk menentukan efektivitas modal yang diinvestasikan oleh pemilik, dan membandingkan indikator ini dengan kemungkinan penerimaan pendapatan dari investasi dana ini di sekuritas lain.
